金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少)这种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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