5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于(yú)促(cù)进(jìn)投资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大(dà)且(qiě)存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公客(kè)户留存(cún)的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济综合(hé)融资成本(běn)不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调也(yě)是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮(lún)大规(guī)模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居(jū)民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理ong>光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些(xiē)介于活(huó)期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银(yín)行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发(fā)行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理)综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。在(zài)存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布(bù)的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期(qī)成(chéng)本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次(cì)下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期(qī)信用(yòng)债利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存(cún)款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银(yín)行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关(guān)注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关专业(yè)知(zhī)识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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