财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(ni衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢án)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发(fā)和(hé)发布(bù)，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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