在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗者(zhě)关(guān)注二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海(过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗hǎi)外投(tóu)资(zī)可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济复(fù)苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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