今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

贵州海拔高度是多少　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此也比较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(w贵州海拔高度是多少èi)来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报(bào)指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务院国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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