美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　5k是多少钱，5k是多少钱人民币　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大(dà)量的数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增5k是多少钱，5k是多少钱人民币加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期(qī)，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(pi5k是多少钱，5k是多少钱人民币ān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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