如果要论(lùn)二(èr)季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一(yī)步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来(lái)的(de)新高(gāo)，收在30808.35点。在本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，东证(zhèng)指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来的(de)最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来(lái)的(de)强势(shì)：东(dōng)证指数年内已(yǐ)累计(jì)上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的(de)涨幅。截止本周(zhōu)三(sān)，追踪日(rì)本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄今的短短一个(gè)半月，日股(gǔ)的涨幅更是在(zài)全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股为何(hé)能一(yī)举领涨全球？对于(yú)许多(duō)国际(jì)市场的(de)投资者而(ér)言，近(jìn)来(lái)提到日股的优异(yì)表现，脑海(hǎi)中第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市场表现出的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)仓位，令越来越多(duō)的业(yè)内人士开始注意(yì)到(dào)这(zhè)一全球第三大经(jīng)济体的巨大(dà)投资(zī)机会。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮爆(bào)发背后的成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股(gǔ)神(shén)”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实(shí)上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变(biàn)得吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其他(tā)人眼下正(zhèng)在看到的，人(rén)们对日(rì)股的前景正感到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有哪些(xiē)因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的(de)外资买需(xū)

　　根据东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显示，外国投(tóu)资者目前已经连续第六周(zhōu)成为(wèi)了日本股票的净买(mǎi)家。在此(cǐ)期间，外(wài)国投(tóu)资(zī)者大举涌入了(le)日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿美元，是过去(qù)10年最大规模的资金流(liú)入(rù)之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日的(de)最(zuì)近一周内，海外交易者又净买入了价(jià)值(zhí)7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自(zì)2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他就从未见过(guò)外国投资者对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美(měi)银行(xíng)系(xì)统不稳定(dìng)和信用为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资(zī)者似乎看到了日本股(gǔ)市作为避险地的“稳定性”。日本股(gǔ)票给(gěi)人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元的(de)日元汇(huì)率、以(yǐ)及(jí)股神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持(chí)，也令不少海外(wài)投资者对投资日本产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市场的海外(wài)投资者(zhě)的咨询。不少海外投(tóu)资者(zhě)在看到日本股市(shì)的涨幅超过美股后，开始调查(chá)其中的原因，他们的建仓(cāng)买入(rù)又进(jìn)一步(bù)促使股市上涨，形成了目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继(jì)造访日本(běn)。这些海外资(zī)金(jīn)有(yǒu)意复制巴菲(fēi)特的策(cè)略(lüè)，通过(guò)低成本(běn)日元融资押(yā)注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资(zī)，也(yě)存在着(zhe)在(zài)国际市场上分散投资对(duì)象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国的增长潜力，但过度集中会产(chǎn)生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市(shì)的回报(bào)率是(shì)在波(bō)动(dòng)性远低于美国科(kē)技股的情况下实现的。这(zhè)意味着日(rì)本股(gǔ)市对(duì)美国投资者来说应(yīng)该颇有吸引(yǐn)力。对(duì)美国(guó)债务上限的担(dān)忧可(kě)能也刺激了一(yī)些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市(shì)，以此作(zuò)为避(bì)险(xiǎn)手段。

　　法国兴(xīng)业(yè)银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周二(èr)的一份(fèn)报告(gào)中也表示，“外资的回归是(shì)日本股市复苏的重(zhòng)要标志(zhì)。（我们）将继续对(duì)日(rì)本股票维持超配，并偏向银行(xíng)、金(jīn)融和(hé)价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海外投资者(zhě)今年对日(rì)本(běn)产生兴趣之(zhī)前，他(tā)们此前在这片“失落地(dì)带”曾(céng)经历过长达数十年(nián)虚假的曙光和令(lìng)人失望的低回报。那么(me)这一(yī)次，即便有着避险和(hé)多元化分散投资的需求，他们(men)又为何铁了心一定要(yào)来日本市场？日本市场的吸引力就一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便不(bù)得不(bù)提日本(běn)市(shì)场(chǎng)眼下正(zhèng)经(jīng)历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服(fú)务提(tí)供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮(lún)上(shàng)涨的主要原(yuán)因还源于治理标(biāo)准的(de)提高(gāo)，以及企业部门推动向股(gǔ)东返还现(xiàn)金。日本多年的(de)公司治理改革已开始(shǐ)见效，这(zhè)项(xiàng)改革最初由已故前首相(xiāng)安倍晋(jìn)三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业(yè)的(de)派息已大幅增(zēng)加，在(zài)截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负债表上有净(jìng)现金，而美国(guó)的这一比例只(zhǐ)有20％多一点(diǎn)；东证(zhèng)指数成(chéng)分(fēn)股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而标(biāo)普500指数成分股中(zhōng)这一比例(lì)仅为7％。单从市(shì)净率(lǜ)等估(gū)值指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底部和(hé)更(gèng)高(gāo)的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变股价跌破每股净资(zī)产——市(shì)净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求(qiú)上市(shì)企(qǐ)业在意识到资本成本的(de)前提(tí)下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社推出了力(lì)争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期经(jīng)营计划和股票回购(gòu)，股价随(suí)后(hòu)大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的(de)股票回购(gòu)和积极压(yā)缩政策(cè)性(xìng)持股的方针，该公(gōng)司股(gǔ)价(jià)随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽(qì)车(chē)、三菱商事在内的日(rì)本龙头企业在(zài)近期(qī)公(gōng)布财报时，也均(jūn)宣布了(le)新的股票回购计(jì)划。不少(shǎo)分析师预计，到(dào)今年5月底，各日本(běn)上(shàng)市(shì)公(gōng)司的回购规模(mó)将进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首(shǒu)席日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正(zhèng)引(yǐn)起许多海外投资者的共鸣，他们开始看(kàn)到(dào)这方面的有利证据。在(zài)交易所这些(xiē)变化的推动下，许多(duō)公(gōng)司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期公开(kāi)会议之前与股东(dōng)进行(xíng)更密(mì)切的接触(chù)。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团(tuán)Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味着(zhe)“过去两年(nián)在这方面发生的事情比(bǐ)过去30年还要多(duō)”，这是股(gǔ)市(shì)充满活(huó)力(lì)表(biǎo)现的最大单一(yī)原因。他们对提高(gāo)股本回报率有着(zhe)坚定的态度，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最后(hòu)，日(rì)本央行目(mù)前依然宽松的货币政策和(hé)日本相对稳健的经济基本面，显然也对日(rì)股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任(rèn)，但日本央行暂时仍(réng)未改变其大规(guī)模(mó)的货币宽(kuān)松路线。即(jí)便日本(běn)通货膨胀(zhàng)率超过了(le)央(yāng)行2％的目标，但植(zhí)田和男依然强调，“还不能放心地说(shuō)通胀(zhàng)（达(dá)到(dào)了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧(ōu)美央(yāng)行今年上半年还在持续加息，并已(yǐ)被(bèi)迫在物(wù)价(jià)与经济稳定之间作(zuò)出艰难抉(jué)择(zé)。继(jì)续宽松的日本央行眼下(xià)依然处(chù)于能让(ràng)海外投(tóu)资者放心购(gòu)买的(de)状态。

　　日本宏观经(jīng)济(jì)的表现目前也(yě)相对(duì)更为稳健。日本内阁府17日公布的数据显示，今年前(qián)三个(gè)月日本(běn)国内生产总值（GDP）折为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭(zhé)合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务(wù)和休闲外国(guó)游客人(rén)数从此前的(de)182万攀(pān)升至195万。高盛策略师(shī)在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和(hé)日本央行持(chí)续宽松等积(jī)极因素，日本这个世界第(dì)三大(dà)经济体的(de)前景十分强劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，从经济合作与发展组织(zhī)的经济(jì)前景指数来(lái)看，日本目前(qián)是七国集团中(zhōng)唯一一个超过临(lín)界线(xiàn)100的。

　　日(rì)本第三(sān)大在线经(jīng)纪(jì)商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内(nèi)需为(wèi)导向(xiàng)的企业正受益于入境游增长(zhǎng)的前景(jǐng)，而大型银行(xíng)也获得了(le)丰(fēng)厚的收益。预计日本股市(shì)到(dào)今年(nián)年(nián)底将进一步(bù)上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂(áng)证(zhèng)券(quàn)也认为，日本(běn)股市今年的涨(zhǎng)势或(huò)将延(yán)续下去，因盈利增(zēng)长、股(gǔ)票回购和(hé)估值(zhí)仍(réng)处于低(dī)位吸引了(le)买家，巴菲(fēi)特(tè)的认可(kě)、公司治(zhì)理的改善均提振了市场，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成为最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭