昨夜(yè)，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会不(bù)提高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(s张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事hì)，债(zhài)务违(wéi)约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任(rèn)”，如果(guǒ)违约(yuē)将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向(xiàng)军(jūn)人(rén)家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出(chū)的(de)时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这(zhè)是(shì)我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参(cān)选。不支(zhī)持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安(ān)排，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出(chū)现单边(biān)市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合(hé)约的保证金调整系(xì)数根据(jù)相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌(diē)

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期(qī)现货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一(yī)是短期(qī)二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区(qū)域二次育(yù)肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量明显高于去年(nián)同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存(cún)水平(píng)将抑(yì)制猪(zhū)价(jià)上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及二(èr)育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实(shí)质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘(pán)面(miàn)升(shēng)水状态(tài)下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期(qī)货盘面资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能(néng)到来从而降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得(dé)到强(qiáng)化(huà)。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性减量。目前产地(dì)已步(bù)入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来(lái)整体产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物油(yóu)供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较(jiào)少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出(chū)口(kǒu)前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续(xù)面临(lín)累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依(yī)旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负(fù)的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事)所增加(jiā)。海关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事