随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利(lì)益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是(shì)第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处(chù)在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓较多的(de)电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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