北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度股(gǔ)东大(dà)会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒格(gé)先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多(duō)小时的(de)互动提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位(wèi)奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度和投资者分(fēn)享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东(dōng)会(huì)上表示，他(tā)和芒格(gé)依(yī)然(rán)高度(dù)看好苹果公司。“如(rú)果让消(xiāo)费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第(dì)二辆车。这是(shì)消费者行为对苹(píng)果公司带(dài)来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产业(yè)链中的重要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电相比(bǐ)拟，这家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交(jiāo)易，第一个(gè)阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份(fèn)已进行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权提高到(dào)80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我们有很多产(chǎn)品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们(men)也会把(bǎ)产品的分销渠道(dào)多(duō)元化(huà)，我们希望(wàng)能(néng)够拥(yōng)有多个具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的问题不在于是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌(pái)推向(xiàng)全球(qiú)做(zuò)过很多(duō)尝试，每(měi)次我们都是在(zài)最(zuì)初(chū)觉得(dé)走对了方向，但后来发(fā)现还(hái)是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽(suī)然有自(zì)己的魔力，但(dàn)魔力也(yě)不是(shì)无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经(jīng)营(yíng)）非常(cháng)困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少(shǎo)了(le)，但电(diàn)影(yǐng)院不能减少影片供(gōng)应，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴(bào)雪(xuě)的事(shì)情(qíng)上

　　微(wēi)软已经做(zuò)得非常出色(sè)了(le)

　　有投资人提问，伯克希尔(ěr)出售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的(de)收(shōu)购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应(yīng)披露(lù)的事项都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明(míng)了。至于(yú)微软，我认为他们(men)已经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收购(gòu)，微软与英(yīng)国有关(guān)部门积(jī)极地(dì)进行了合(hé)作(zuò)，但(dàn)这并不代表他们最终一定会成(chéng)功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最(zuì)终(zhōng)结(jié)果会如何，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最终没有(yǒu)成功，也(yě)不代(dài)表微软或动视(shì)暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能(néng)源业务(wù)

　　在(zài)股东大会(huì)上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的占比超过了能源业(yè)务(wù)。虽然我们持有苹果的股份占比不高，但每(měi)年的权重(zhòng)都在(zài)增加。我不懂(dǒng)手机(jī)，但我(wǒ)能看明白消费者的(de)习(xí)惯(guàn)。如(rú)果让消费者(zhě)选是放弃买手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很(hěn)多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会(huì)如何发展，但(dàn)我们知(zhī)道(dào)什么是(shì)正(zhèng)确的(de)价格，我们可(kě)以在消费者行为方面做一定(dìng)的预测(cè)，以及它对企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第(dì)二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能(néng)会(huì)选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接近了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示(shì)，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示(shì)，这(zhè)笔(bǐ)投资(zī)是(shì)没问题(tí)的，甚(shèn)至是非常(cháng)有机会的(de)。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美(měi)元买(mǎi)一(yī)部手(shǒu)机，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么(me)放弃(qì)第(dì)二辆车，要么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯片行业台积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提(tí)问(wèn)，想(xiǎng)了解(jiě)伯克(kè)希尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来台(tái)积(jī)电是世界范围内管理最完善且最重要的(de)公司(sī)之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想要提高美国(guó)的(de)芯片产能(néng)，但我认为(wèi)，它(tā)只能(néng)留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公(gōng)司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至少在我看来，目(mù)前(qián)我(wǒ)们没有一(yī)家公司(sī)可以与台积电比拟(nǐ)，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这(zhè)家(jiā)公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了(le)自己，

　　可他(tā)是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲(fēi)特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但(dàn)他很有才华。所以，他高估了一个不(bù)需要(yào)高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他真的很聪(cōng)明(míng)，我想他(tā)的(de)智(zhì)商可能(néng)会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确(què)定性高的工(gōng)作，我不想要那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯(sī)克需要(yào)狂热，致力于(yú)解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源和汽(qì)车厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很长(zhǎng)一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如(rú)福(fú)特(tè)汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥(yōng)有整个世界，但20年(nián)后，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前(qián)几天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的年(nián)度(dù)报(bào)告，其中(zhōng)显示(shì)，他们有(yǒu)19000个经销(xiāo)商，而当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿(yì)左右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销(xiāo)商。此外(wài)，美国的汽车公司还(hái)会面临(lín)来自世界(jiè)各地的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非(fēi)如(rú)此，法(fǎ)拉(lā)利就处于一个特殊(shū)的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一个吸(xī)引(yǐn)人的行(xíng)业，但电动汽车即将大(dà)获成功。现在它带来了(le)巨大(dà)的成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资(zī)金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投(tóu)资者关于人工智能(néng)的(de)问题(tí)时(shí)，芒格表示，如果你到(dào)中国(guó)的比亚(yà)迪工厂去看一看，会(huì)发现自(zì)动化操作程度非常高，但我还是觉得用(yòng)人可能(néng)更好，因为人工智能并不(bù)能取代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软的产(chǎn)品，但这类产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如目前(qián)还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事情是不能掌控的(de)。人工智(zhì)能可以改变全世界，但它(tā)并不(bù)能改变人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机(jī)会(huì)在降低(dī)，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取超额(é)收益的机会在相对降低，但(dàn)这并不代表没有投资机会(huì)。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都有(yǒu)新(xīn)的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现(xiàn)，而且会(huì)取(qǔ)代一些(xiē)原(yuán)有的技术，因(yīn)此(cǐ)，在这其(qí)中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：伯(bó)克希尔在新能(néng)源方面(miàn)

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之(zhī)前(qián)买下伯克希尔能(néng)源这家(jiā)公司(sī)，就是希(xī)望(wàng)能够帮助解决一些环境方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源(yuán)的转变(biàn)，我(wǒ)们在这个方面做了非(fēi)常多(duō)的(de)投(tóu)入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观点请(qǐng)关(guān)注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希(xī)望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表示(shì)，“我(wǒ)们现在正在经历能源行(xíng)业的变革(gé)，全球都是(shì)如此，我(wǒ)们有(yǒu)3家美国的公共事业公司，我们希望能够在(zài)全国的(de)每(měi)一个州制定(dìng)不(bù)同的(de)计划，然(rán)后将这些(xiē)计划(huà)进(jìn)行整合。我们也将我们的目标(biāo)进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的(de)碳足(zú)迹(jì)与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美(měi)国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件(jiàn)引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投资者提出的(de)硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会带来怎样的经(jīng)济后(hòu)果时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性的，即使(shǐ)联邦存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的规(guī)定，但这不(bù)是美(měi)国的行为方式，就像他们(men)不(bù)会(huì)让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的(de)后(hòu)续(xù)问(wèn)题会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该(gāi)发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一(yī)直以来的情况都非常相似，恐惧总是(shì)会(huì)传染的，我父亲在1931年(nián)因为银行(xíng)挤兑而失去了工(gōng)作。不过(guò)，这些年来(lái)，银行系统发生了很大(dà)变(biàn)化。二战后的那一年，有多达2000家银(yín)行(xíng)倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非(fēi)常(cháng)明智的事情(qíng)，就是(shì)成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧(yōu)，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改(gǎi)规(guī)则(zé)

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任(rèn)。他们改变了很多次保证金(jīn)要求，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人会给(gěi)银行(xíng)系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储(chǔ)解决(jué)不了财(cái)政(zhèng)问题(tí)

　　由(yóu)于美联储投放的(de)天(tiān)量流动性，引发(fā)了严(yán)重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问(wèn)题(tí)不在(zài)美(měi)联储，“他们无法解决财政问题，他们正(zhèng)在履行其(qí)职(zhí)能。现(xiàn)金也(yě)不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很(hěn)乐观，他表示(shì)，我(wǒ)们在第二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)中(zhōng)付(fù)出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票(piào)，我无法预计宏观(guān)环(huán)境(jìng)会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)4斤是多少克，0.4斤是多少克：

　　银行可以(yǐ)有(yǒu)新发明(míng)，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在目前的情况下，可能会发生很多事(shì)情。你必须有惩罚(fá)，打(dǎ)击那些制造问题的(de)人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改(gǎi)变人们未来的行为方式，风险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健(jiàn)全(quán)的银行投资方(fāng)法(fǎ)，不做别人(rén)做的(de)一些风(fēng)险性事情，银(yín)行可能(néng)是一个非(fēi)常(cháng)不错的投(tóu)资(zī)。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司(sī)修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多(duō)银行(xíng)，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去(qù)美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们(men)的(de)财(cái)政(zhèng)政策。当疫情发(fā)生的时候(hòu)，并没有人(rén)知(zhī)道需要印多少数额(é)的(de)货币才能解决问题，而直到它失控。人们会(huì)对货币失去信心(xīn)，他们的行为(wèi)方式可能会完全不(bù)同。我们无(wú)法预测，但我们知(zhī)道这不是一个好(hǎo)现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务(wù)，但没有一(yī)家是(shì)自(zì)己(jǐ)愿意去投的。虽(suī)然有人诟病(bìng)盖可(kě)保险已经(jīng)是一家技术公司，但在我们看来(lái)，其(qí)依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术(shù)方面需(xū)要(yào)做的工作(zuò)要比想象的多很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员保险公司，盖可(kě)第(dì)一季(jì)度业绩表现得非常好，这背(bèi)后有两个原(yuán)因，首先是减少了前一年的保险准备金，其(qí)次一(yī)季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从(cóng)来(lái)就不特(tè)别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商(shāng)业地产损(sǔn)失情(qíng)况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会在商业(yè)地产领域更(gèng)活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在商业地产领域(yù)从来不是特别活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款等一(yī)系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地方(fāng)市中心的空洞(dòng)化(huà)却是非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会(huì)消失，但所(suǒ)有(yǒu)者会变化，人们总(zǒng)是喜欢(huān)买(mǎi)没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的方式(shì)恢复(fù)长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在(zài)回(huí)答有(yǒu)投资者提出的(de)伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑(tiāo)战时？巴菲特(tè)表示(shì)，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且(qiě)还有加拿大的(de)铁路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段困(kùn)难时间，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出(chū)疫情和供(gōng)应方面(miàn)的(de)挑战，不(bù)过还(hái)面临劳工问题和其(qí)他一(yī)些问题。我们(men)的(de)团队优先考虑的是恢复铁(tiě)路的(de)长期运营，而不是(shì)短期(qī)专注于在20年内达到某一运(yùn)营指标，要长期为客户提(tí)供可4斤是多少克，0.4斤是多少克持(chí)续的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历(lì)史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有没有因为(wèi)情绪作出错误的(de)投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一(yī)个没有感情的人，但肯定想在做投资或(huò)商业决定时(shí)成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的(de)份额(é)，作为伯克希(xī)尔(ěr)的所有者(zhě)，每年都在增(zēng)加，而(ér)投资者不需要花(huā)任何钱。我们(men)投资并创造了超(chāo)过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益和(hé)超过(guò)300亿美元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的(de)

　　关于是否(fǒu)对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答(dá)道，为什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做的是(shì)收购(gòu)伟大(dà)的企业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元的价(jià)格，收购(gòu)一家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能(néng)像我们一样达成交易(yì)。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情会再(zài)次发生(shēng)。但(dàn)问题是，我们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有限的，所(suǒ)以当一家好公司面临(lín)被卖掉(diào)的时候，我(wǒ)们需要足够的(de)资金。但我们的股(gǔ)东(dōng)可能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股(gǔ)价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为

　　关(guān)于公司如何在短期利润(rùn)和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴(bā)菲(fēi)特对(duì)此表示：“我们(men)不关心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我(wǒ)们(men)在(zài)1966年(nián)试(shì)图涉足百货(huò)商店(diàn)业务时，我们(men)学到的是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这(zhè)可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我们一直在(zài)试图洞悉的是(shì)消(xiāo)费者的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术(shù)趋势，如果能做(zuò)到(dào)这点，那(nà)也能获利(lì)！但这并(bìng)不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作(zuò)，当(dāng)然现在我还在(zài)位，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把一些事情做得更好，或(huò)者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一(yī)些好的建议，但格雷格是做出最(zuì)终决(jué)定的那个人。未来我们还需要更多(duō)的(de)优(yōu)秀人才，去(qù)涉(shè)及更多(duō)的业(yè)务。如果这些人不足(zú)够聪明(míng)，我(wǒ)们是绝不会(huì)让他们接替我(wǒ)们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的优秀在于从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很(hěn)多很(hěn)优秀(xiù)的经理人，相对其他大(dà)型(xíng)公司，伯克希尔(ěr)之所以(yǐ)能够(gòu)做的更好原因之一，是从(cóng)不会(huì)频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地(dì)位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险经理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉特(tè)从不(bù)会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会去改善一个体系。我很享受与他交流，以前我们每天(tiān)都会聊天(tiān)，现(xiàn)在没有那么频繁了，但(dàn)他绝(jué)对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里的部(bù)分原(yuán)因，是为了把格雷格介绍给那(nà)些生意(yì)伙伴。至于(yú)那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们(men)确(què)实希望和（那些企业）有(yǒu)长期合(hé)作的机会。它们是一些令人难以置(zhì)信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些(xiē)公(gōng)司的文化和历史。我(wǒ)们对(duì)五大商(shāng)社的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出了一(yī)百年后伯克(kè)希尔的(de)发展愿景，他说，希望(wàng)这家公司仍(réng)能被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感，拥有无限的(de)资本和大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔的(de)资本

　　仍会比大部分(fēn)公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个(gè)国家的资产(chǎn)而非负债，以(yǐ)往(wǎng)记录已经(jīng)说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资(zī)本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家的经济(jì)中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)的股(gǔ)票回购不(bù)会(huì)停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查(chá)理定下了(le)非常(cháng)优秀的(de)回购计划框架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股票回购将同时对股东和(hé)公司自(zì)身的运(yùn)营产生益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸(xī)引力，那么为什么不通过回购(gòu)来提升单股内(nèi)在(zài)价值呢？因此当时机来(lái)临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣(fù)告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路(lù)就(jiù)清晰(xī)了(le)

　　在回答关于遗产(chǎn)规(guī)划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有人。如果你想要你(nǐ)的(de)孩子(zi)拥有某种价值观，重要的是：你要践行这(zhè)样的价(jià)值(zhí)观，并和他(tā)们(men)谈论这个价值观，从他们(men)出生起，他们就(jiù)在(zài)学习你。“你的意志(zhì)与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配上都(dōu)存在(zài)各自的(de)问题。我(wǒ)年(nián)事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的理解以及他们(men)的(de)建(jiàn)议。这件(jiàn)事情对于孩子而(ér)言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过早向孩(hái)子宣告遗(yí)嘱会绑(bǎng)架他们的(de)成(chéng)长。“有(yǒu)一些(xiē)人完全不(bù)向他们的孩(hái)子透露任何遗嘱有关(guān)的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱去绑架(jià)孩子的成长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读(dú)遗(yí)嘱，比(bǐ)如在(zài)他(tā)们(men)的(de)成长阶段，让他们(men)知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后会很难(nán)更改，我(wǒ)认(rèn)为(wèi)这是家长犯(fàn)下的(de)一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格分享成功的(de)秘诀(jué)：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱(qián)要比赚的(de)钱(qián)少；避(bì)免身边(biān)有能量(liàng)的人和活动；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果你(nǐ)能(néng)做到(dào)这一切，那你一定会成功。如果(guǒ)做(zuò)不到，成功就需要(yào)更(gèng)多的运气，当(dāng)然，你一定不要把(bǎ)自己的命运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人(rén)一起工作，业(yè)务(wù)中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱(ài)自己的事业。每(měi)天早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一(yī)起工作，彼此欣赏(shǎng)对方(fāng)，而且(qiě)我(wǒ)上(shàng)班(bān)通勤也只需要约(yuē)5分钟的(de)路(lù)程(chéng)，这是(shì)非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环(huán)境(jìng)，没有(yǒu)什么能(néng)比(bǐ)这更美(měi)妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注(zhù)《聪明(míng)的(de)投资者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特再(zài)度提起本(běn)·格雷(léi)厄姆在投资上对(duì)他(tā)产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在(zài)他(tā)的(de)书(shū)中写下一些非(fēi)常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间(jiān)所从事和热(rè)爱的工作都(dōu)是错(cuò)误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差不(bù)多第300名或第(dì)350名的(de)位置。试(shì)想下，到哪里再(zài)找(zhǎo)一本(běn)书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 4斤是多少克，0.4斤是多少克