AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的(de)基(jī)石。在(z美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗ài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一(yī)次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局了(le美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)不(bù)少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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