金融界5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最高收盘(pán)价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺的(de)力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资(zī)者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(hé)157亿美(měi)元）的日本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的(de)外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为(wèi)日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本(běn)股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首(shǒu)次(cì)披(pī)露(lù)，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本(běn)持(chí)有的股票比在美国(guó)以外任何其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕见地(dì)访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有(yǒu)过业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这(zhè)些(xiē)公(gōng)司能够支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们(men)也能很(hěn)好(hǎo)地理解他们所拥有(yǒu)的一大(dà)堆(duī)业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前(qián)三(sān)年布(bù)局(jú)的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本(běn)东京的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日(rì)本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的(de)合(hé)计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至美国(guó)著名投资家(jiā)沃(wò)伦(lún)·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世界(jiè)舞台(tái)的中心。但其并没(méi)有完全(quán)失去竞争优势，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，在国际格局大变化的(de)背景(jǐng)下(xià)，日(rì)本经济(jì)的边际变(biàn)化值(zhí)得(dé)研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在新的(de)地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格(gé)局中(zhōng)扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日(rì)本的经济姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(jì)脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入(rù)加速期，这背后有产业自(zì)身(shēn)发展的(de)原因(yīn)，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下反而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋(qū)势固(gù)然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程度(dù)上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管层持续推动企业经(jīng)营能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为(wèi)改革(gé)重要抓手。尤其是(shì)在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关(guān)于实(shí)现关注资(zī)金成本和股价经营要求》要求(qiú)上(shàng)市公司(sī)提高企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从(cóng)而(ér)提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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