5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何(hé)下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自(zì)律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留(liú)存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来(lái)的(de)调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这(zhè)一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了(le)实(shí)体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况，短期(qī)调(diào)整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国(guó)有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率较分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力(lì)。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开了(le)资(zī)产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考(kǎ分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗o)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和(hé)相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调(diào)结构(gòu)，政策(cè)发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低(dī)利率环境(jìng)，需(xū)要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币(bì)基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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