随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为第一公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国产替(tì)代(dài)方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的(de)力(lì)度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)增(zēng)持了(le)晶盛机电公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度(dù)暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的(de)基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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