自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的(de)特征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持(chí)续流入科(kē)创板体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创板的(de)核(hé)心权重行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利(lì)估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归(guī)，很多(duō)公司的(de体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大(dà)概率在二(èr)季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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