美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上(shàng)的东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级(jí)别演变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于(yú)数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强。美国东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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