当前，市(shì)场投资者(zhě)正在担忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)僵局正(zhèng)朝着更危(wēi)险的(de)方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行(xíng)会议后表示，这次会见并(bìng)未(wèi)就(jiù)解(jiě)决债务上限问题达成(chéng)任(rèn)何有益意(yì)见，自己和国会其他(tā)几位党(dǎng)团(tuán)领袖(xiù)将(jiāng)于(yú)12日(rì)再次与总统(tǒng)拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登(dēng)在白宫与国会众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈判，试图打(dǎ)破两党围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿美(měi)元债务上限问题(tí)长(zhǎng)达三个月的(de)僵局，避免在5月底之前(qián)发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数(shù)党领袖、民主(zhǔ)党人(rén)查克·舒默、参议(yì)院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领(lǐng)袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈判达成(chéng)协(xié)议(yì)的可(kě)能性不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫(pò)在眉睫之际，他不会在债务(wù)上(shàng)限问题上打破党派(pài)僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美(měi)国债务(wù)总额超过(guò)债务上(shàng)限。美国财政(zhèng)部次日启动非常规举(jǔ)措维持政府(fǔ)运营，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)债(zhài)务违约。然而，使用非常(cháng)规(guī)措(cuò)施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续(xù)借款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财(cái)政部长耶伦在致信(xìn)国会领(lǐng)袖时发出(chū)了债务违约可能期限的警告(gào)，称(chēng)财(cái)政部(bù)的最(zuì)佳估计是，若国会(huì)未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府的所有义(yì)务(wù)，最(zuì)早可能(néng)在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和(hé)党的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题相关议案在众议院(yuàn)以微弱优(yōu)势得到通过(guò)。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美(měi)元，则暂停时(shí)限作废，但提高上限需要满足(zú)多种(zhǒng)削减开支的条(tiáo)件，共(gòng)和党(dǎng)预(yù)计(jì)未来十年内将合计削减4.5万(wàn)亿美元政(zhèng)府开支。

　　但白(bái)宫在(zài)议案(àn)通过后(hòu)很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减支(zhī)出和提高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的议案没机会成为立(lì)法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不(bù)提高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪(xiàn)法危(wēi)机(jī)”，引发金融和(hé)经济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管机构的第一份“认错”报(bào)告披露(lù)。

　　当(dāng)地时间5月8日，加(jiā)州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要(yào)求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没有(yǒu)及时注意到第(dì)一共(gòng)和银行、硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行在疫情(qíng)期间(jiān)发展过快，吸收了(le)数(shù)千(qiān)亿(yì)美(měi)元的存(cún)款。同(tóng)时，其工作(zuò)人员也没有意识(shí)到银行过快扩张所带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已发现的缺(quē)陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取足够措(cuò)施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出的是，美国银行业的(de)这一场(chǎng)危机(jī)风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第一共和(hé)银行也位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲击、股价(jià)暴跌(diē)的(de)西(xī)太平洋合(hé)众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报(bào)告(gào)，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而(ér)旧(jiù)金山联邦储备银行承(chéng)担主要监(jiān)督责任(rèn)，后(hòu)者未(wèi)来可(kě)能会投入更多人员进行(xíng)监督(dū)。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构未(wèi)来将(jiāng)对资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的(de)存款规模很高(gāo)的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的(de)存款规模较高是(shì)促成银(yín)行挤兑(duì)的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量无保(bǎo)险存款(kuǎn)一定意味(wèi)着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为拥有大量(liàng)存(cún)款的(de)账户往往是由(yóu)企业客(kè)户持(chí)有的(de)，这些(xiē)客(kè)户往往很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理(lǐ)社(shè)交(jiāo)媒(méi)体和实时提(tí)款带(dài)来的风险，这(zhè)些风险也可能(néng)加剧(jù)和加速(sù)银(yín)行挤兑(duì)。

　　美国政府再(zài)度推(tuī)迟战(zhàn)略石油储备回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国(guó)战略石(shí)油储备(bèi)的回补(bǔ)计(jì)划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国(guó)战(zhàn)略石油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的(de)石油储备，能源(yuán)部仍然致力于以(yǐ)一种为(wèi)美国(guó)纳(nà)税人带(dài)来最(zuì)大价值(zhí)并(bìng)保(bǎo)护美国经济和安全利益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进(jìn)行必要(yào)的维(wéi)护(hù)——这(zhè)些(xiē)也是对该储备进行良(liáng)好管理的(de)一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了(le)直接(jiē)采购外，其补充SPR的方式(shì)还(hái)包(bāo)括要求一些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门去年通过政府拨款法案取(qǔ)消了国(guó)会(huì)授(shòu)权(quán)的约不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进行的石油销售(shòu)，但过去(qù)几周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合(hé)美国(guó)政府制定(dìng)的在(zài)每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入(rù)石油回补SPR的(de)条件，但今年以来(lái)多数时候，WTI油价(jià)依然高于美国政(zhèng)府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分(fēn)化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全(quán)线(xiàn)跌(diē)破前低(dī)支撑(chēng)后，国内三大油脂期货价格(gé)随即反(fǎn)转走高，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个(gè)点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个(gè)点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回(huí)落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明显分(fēn)化，从(cóng)板块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记(jì)者了解到，此轮反转过(guò)程中，市场风(fēng)格不(bù)断(duàn)变化，领涨品(pǐn)种从豆油切换到(dào)棕榈(lǘ)油(yóu)，领涨(zhǎng)月(yuè)份从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市(shì)场交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析(xī)师(shī)侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预(yù)测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调，且(qiě)认为(wèi)节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆检验要求增(zēng)加、检验频度增加(jiā)，大豆(dòu)通(tōng)过(guò)慢，供应压力后移，市(shì)场(chǎng)担忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油(yóu)累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压榨(zhà)保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不(bù)佳及(jí)后(hòu)期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直(zhí)是不(bù)温不火；菜油整体受(shòu)到需求难以消化(huà)供给的(de)压(yā)制，前(qián)期(qī)表现弱势但(dàn)在加拿(ná)大(dà)题材(cái)出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产(chǎn)地(dì)及国内持续去库的(de)加(jiā)持下，表(biǎo)现最为(wèi)亮(liàng)眼，也是(shì)本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信建(jiàn)投(tóu)期货分(fēn)析师石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都(dōu)不拖泥(ní)带(dài)水(shuǐ)，一(yī)定程度反(fǎn)应了前(qián)期超(chāo)跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需(xū)数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机(jī)构公布的数据显示，马棕4月产量不(bù)及预期，马(mǎ)棕4月库存(cún)环比可(kě)能大(dà)幅下降(jiàng)，进一(yī)步(bù)支撑了马棕(zōng)及连(lián)棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月(yuè)马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近(jìn)期(qī)的(de)价格优势相(xiāng)比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国(guó)际需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估4月马棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较(jiào)明显。但(dàn)上(shàng)周(zhōu)五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马棕(zōng)库存(cún)或仅140多万吨(dūn)，已经是(shì)历史极低库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主(zhǔ)要在(zài)于(yú)当月(yuè)假期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植(zhí)园的(de)印尼工人要返(fǎn)乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通常(cháng)开斋节(jié)当(dāng)月(yuè)马棕产量环比数(shù)据(jù)有偏低倾(qīng)向。今年(nián)印尼开斋(zhāi)节假期(qī)从(cóng)4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢(màn)导致当月(yuè)产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)强弱(ruò)与各自的(de)国内外供需(xū)、消(xiāo)息面(miàn)有直(zhí)接关系，阶段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情绪修(xiū)复也(yě)是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国(guó)经济衰退及风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧(yōu)情绪缓(huǎn)和(hé)，令原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强，是国内油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要环(huán)境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰表示(shì)，上(shàng)周五晚间(jiān)公布的美国非农就业等数据(jù)全面超预(yù)期(qī)。此外，耶伦(lún)也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓解了因美国银行业危机、债务上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经济(jì)数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国银行业危机(jī)、美国(guó)债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将持续、美豆新作目前播种顺不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵利、棕(zōng)榈油(yóu)产地处于季(jì)节(jié)性(xìng)增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因(yīn)素，油脂本轮可定义(yì)为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的(de)压制依然存在，受(shòu)访人(rén)士(shì)对油脂此轮反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我(wǒ)们预期(qī)油脂很难具备持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难持续太(tài)久(jiǔ)。”石(shí)丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内油脂需(xū)求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季(jì)，市场对(duì)于需求(qiú)不宜过分乐观(guān)。而从时间节点(diǎn)上(shàng)来看(kàn)，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在(zài)业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，进入(rù)增库周期已是事实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看(kàn)，目前(qián)是(shì)季节性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库(kù)存很(hěn)低(dī)，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个月(yuè)的(de)时(shí)间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续(xù)几个(gè)月的去库是建立(lì)在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但(dàn)在倒挂的(de)豆棕价(jià)差及主需求国高库存带来的并(bìng)不算好的出口前景(jǐng)下，后续产(chǎn)地库存累(lèi)库(kù)倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来西(xī)亚出现(xiàn)洪涝，4月下(xià)旬则有(yǒu)开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个月马棕产(chǎn)量表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳导(dǎo)致(zhì)了棕(zōng)榈(lǘ)油的连(lián)续(xù)去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着超(chāo)于(yú)正常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全(quán)月(yuè)的产(chǎn)量环比增幅可能还会更高，这(zhè)预(yù)计(jì)将为马(mǎ)来西亚带来显著的(de)累库压力(lì)，不利于产地(dì)报价及(jí)棕榈油期(qī)价的(de)持续(xù)上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看(kàn)来，国内未(wèi)来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的节(jié)奏但不(bù)会消化供应压力，根据(jù)船期(qī)初步推算，5—6月国内(nèi)大豆(dòu)月均到(dào)港(gǎng)950万吨(dūn)、油菜籽(zǐ)月均到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂(zhī)库存走(zǒu)势来(lái)看，国(guó)内菜油库存从(cóng)年初(chū)以来早就已(yǐ)经(jīng)进入(rù)累库状态。截至(zhì)5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴(bā)西大豆到(dào)港带来压榨整体回升(shēng)，豆油的累库趋势也已经(jīng)比较(jiào)明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油(yóu)商(shāng)业库存78.99万吨，虽(suī)同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连(lián)续(xù)三周累库。后期从库存季(jì)节性(xìng)角度来看，整(zhěng)体累库倾向也(yě)较为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一呈现(xiàn)库存(cún)下滑的油脂是近(jìn)月(yuè)进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节后开(kāi)启累库，带来(lái)远月棕榈(lǘ)油进(jìn)口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰看来(lái)，增库确实会(huì)限制油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)空间(jiān)，但国(guó)内油脂油料(liào)多数进口(kǒu)为主，成本端原(yuán)料的供需及价(jià)格的变化对油脂行情的影响要更大(dà)一些(xiē)。后期，市场需(xū)关注(zhù)巴西大豆(dòu)贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面积预(yù)期，国际(jì)棕榈油产(chǎn)地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得(dé)关注的是，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没有完(wán)全消散，全球经济预期、美高利(lì)息(xī)对大宗商品(pǐn)需求(qiú)传导(dǎo)等(děng)影(yǐng)响或(huò)更大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释(shì)放完全，市场随时可能重新聚焦(jiāo)宏观(guān)风(fēng)险，且油(yóu)脂整体供应改善(shàn)的(de)背景下，油脂并不具备(bèi)持(chí)续性反弹的基(jī)础，后(hòu)期(qī)涨势预计(jì)放(fàng)缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于(yú不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)以上判断，业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续性和高度(dù)。在(zài)侯雪(xuě)玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是(shì)空单入(rù)场机(jī)会，合约上(shàng)建(jiàn)议选择远月合约，品种中首选豆油。待供(gōng)需报(bào)告发(fā)布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵