今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身(shēn)业务的(de)人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端(duān)的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅8张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊4.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的(de)一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全(quán)球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为基(jī)民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也(yě)从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部(bù)”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度(dù)末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临(lín)业(yè)绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场(chǎng)的博(bó)弈程度(dù)超(chāo)出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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