5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的(de)投资(zī)方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港通吴亦凡还出得来吗(tōng)、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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