随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人p>

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人: #ff0000; line-height: 24px;'>主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人持有A，较(jiào)去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处(chù)于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源(yuán)板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新(xīn)进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一(yī)季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预(yù)期变化导致(zhì)部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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