钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获(huò)了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量(liàng)密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示(shì)，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投(tóu)资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的(de)前车(chē)在(zài)前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗"股价(jià)飙涨后又腰斩，穿透传艺科技54亿跨界钠(nà)电(diàn)池的野(yě)望 | 钛媒体深(shēn)度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124806286.jpg">

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深(shēn)圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复(fù)的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增(zēng)预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的(de)钠(nà)电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资(zī)金(jīn)外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电(diàn)脑(nǎo)键(jiàn)盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增(zēng)长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科(kē)技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过(guò)，参(cān)团银(yín)行处于(yú)正(zhèng)常的审批(pī)流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二(èr)期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)计划到20排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗24年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这(zhè)个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电动工(gōng)具等多(排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗duō)个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才(cái)会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离(lí)子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成(chéng)本(běn)接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池(chí)正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能(néng)和(hé)锂离(lí)子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限(xiàn)制，使(shǐ)得(dé)碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传(chuán)艺(yì)科技项(xiàng)目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的(de)地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去(qù)甚远。

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