美国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的投资(zī)者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zh异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写ào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关(guān)键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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