衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连(lián)续(xù)第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP乌鲁木齐海拔多少米高增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的(de)拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高(gāo)度(dù)关注美(měi)联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布(bù)加息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美乌鲁木齐海拔多少米高国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出(chū)现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示(shì)，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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