今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升自身(s罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片hēn)运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈利(lì)来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片下(xià)港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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