随着一季报披(pī)露完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给改革三只基金是全市(shì)场公募FOF一季度(dù)持有只(zhǐ)数最多的权益(yì)基金，相比去(qù)年四季度，易方达供给改革取代融(róng)通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基(jī)金前三名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益资产，并(bìng)偏向成长风格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的(de)行业做了(le)减仓，增(zēng)加(jiā)了(le)部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合(hé)理的行(xíng)业(yè)。

　　谈及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期维持(chí)对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及(jí)美债利率定价资产估(gū)值(zhí)修复等。

　　华商新趋势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基(jī)金(jīn)配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是目前公募(mù)FOF买(mǎi)入数量(liàng)最多的权益(yì)基(jī)金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去(qù)年(nián)末是与融通健康(kāng)产业并列首位。在此之前(qián)，则由海富(fù)通改(gǎi)革驱动(dòng)连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来看(kàn)，平(píng)安盈(yíng)禧均(jūn)衡(héng)配置1年持(chí)有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优选基(jī)金，其中更(gèng)有包括(kuò)平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋势(shì)优选作为(wèi)前三大重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看(kàn)，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持有华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选基金份额4995.19万(wàn)份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比去年(nián)末增(zēng)加了5只。

　　据相(xiāng)关(guān)资(zī)料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格(gé)著称，截(jié)止今(jīn)年一季度(dù)末，成(chéng)立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示，共(gòng)有25只公募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比(bǐ)去(qù)年末持有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达(dá)科瑞(ruì)基金经理杨嘉文擅长逆势大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别(shì)投资(zī)，关注(zhù)估(gū)值被错(cuò)杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出现好转信号的公司敢于(yú)重仓买入(rù)。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季(jì)度新(xīn)进公募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达(dá)供给改革，合(hé)计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供(gōng)给改革基(jī)金经(jīng)理杨宗(zōng)昌是(shì)化学博士，有过多(duō)年(nián)化工研究经验(yàn)，他(tā)坚(jiān)持在熟悉的行业内(nèi)把握投资机会，并通(tōng)过(guò)努力(lì)不断(duàn)扩(kuò)大能力圈(quān)，目前行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数基金增(zēng)持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革、易(yì)方达新(xīn)兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏(piān)股混合基金增(zēng)持前三则被易方达(dá)信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信(xìn)息产业、汇添(tiān)富外延增长主题、华(huá)夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基金(jīn)增(zēng)持前三则是交银定期支付(fù)双(shuāng)息平(píng)衡、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳增长；偏(piān)债混合基金增持(chí)前三依(yī)次(cì)为易(yì)方达安盈回报、安(ān)信民稳增长(zhǎng)、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏(piān)向成长风格(gé)

　　减持(chí)涨幅(fú)过高行业配置比例(lì)

　　一季度(dù)A股市场整体表现相(xiāng)对较好(hǎo)，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济政策(cè)的(de)提(tí)振(zhèn)与(yǔ)人工智能主(zhǔ)题的不断发酵(jiào)，科(kē)技板块涨幅较(jiào)大；而地产(chǎn)和新能源等(děng)板块(kuài)表现(xiàn)较弱。从一季度(dù)披(pī)露的情况上看，部分FOF基金经理继(jì)续超配(pèi)权益仓位，并(bìng)向成长风格(gé)偏移(yí)，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末(mò)对(duì)涨幅过高行业基(jī)金进行(xíng)了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领(lǐng)先的兴全(quán)安泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理林国(guó)怀在一(yī)季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权(quán)益配置中枢；2、逐步提(tí)升(shēng)组合中(zhōng)成长型基金(jīn)的配置比例(lì)，同时(shí)适度降低价值型基金的配置比(bǐ)例(lì)；3、逢高减持部(bù)分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性(xìng)较高的(de)绝对收益(yì)或相(xiāng)对收益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资(zī)机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然(rán)保持(chí)略(lüè)超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘(jué)市场(chǎng)上相(xiāng)对收益和绝(jué)对收益的投资机会(huì)不断增厚组合收益(yì)，通(tōng)过“多资产(chǎn)、多(duō)策略”的(de)方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为(wèi)“相对稳定的(de)‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持(chí)仓(cāng)上(shàng)看(kàn)，富国(guó)城镇发展、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴(xīng)全安泰前(qián)十大重(zhòng)仓基金，富国信(xìn)用债(zhài)、万(wàn)家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基金经理对全(quán)年市场的主线判断(duàn)不是很清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体上(shàng)除了向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他方面没有明(míng)显的(de)偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比较均(jūn)衡。随着近(jìn)期政策方向(xiàng)的明朗，基金(jīn)经理(lǐ)对今(jīn)年全(quán)年股票(piào)市(shì)场的(de)主要方向(xiàng)逐渐有了(le)较(jiào)明确(què)的判断(duàn)，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格基(jī)金和股票，以及与(yǔ)数(shù)字经济相关的(de)基(jī)金和股票(piào)，未(wèi)来计(jì)划视相(xiāng)关板块的估值水平变化做(zuò)动态调整(zhěng)。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许利明表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2035三年今年一(yī)季(jì)度(dù)的主要持仓(cāng)仍然坚持(chí)长(zhǎng)期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权(quán)益基金进(jìn)行了分散和优化，在一季度股(gǔ)票(piào)市(shì)场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基于对长期基本面(miàn)、行(xíng)业景气度、大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别估值、性价比等的判断，对行业风格(gé)的持(chí)仓结构(gòu)进行了小幅调整，减持(chí)部分涨幅较(jiào)高的行业基(jī)金，增持(chí)部分短期表现较差的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益(yì)仓位，但内部(bù)结构有(yǒu)所调整。债券(quàn)方(fāng)面，适当增加固收(shōu)仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理(lǐ)为主；权益方面(miàn)，基于不同板块的基本面和(hé)估值性价比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持(chí)仓兑现部(bù)分收益(yì)。整体而言，通过(guò)动态(tài)再平(píng)衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状态(tài)，重点关(guān)注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老1季度适(shì)度降低了深度价值(zhí)和(hé)价值质量等偏(piān)价值策略的基金(jīn)的超(chāo)配比例，继续超配(pèi)偏小盘风格(gé)的(de)基金，适度增加了偏(piān)成长策略的基金的配置比例。在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，TMT等(děng)科技(jì)行业经历过去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资(zī)产（景(jǐng)气周期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科技(jì)成长策略基金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍(réng)然选择(zé)那(nà)些能够(gòu)长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那(nà)些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的科技(jì)基金。在不(bù)同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了(le)港股基金的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度目标配置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基(jī)金的权益类资(zī)产实际(jì)配(pèi)置(zhì)比例(lì)为71％，相对(duì)年度(dù)目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)一季度操作(zuò)上围(wéi)绕经济(jì)增(zēng)长和政策支持方向(xiàng)作为调整配(pèi)置主要方(fāng)向，组合主(zhǔ)要提高了中(zhōng)小盘暴露、加大对于(yú)业绩预期增速较高板块(kuài)的配置，并通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组(zǔ)合权益资产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估值(zhí)的(de)金融周(zhōu)期(qī)板块、受(shòu)益于(yú)社会经济(jì)活动(dòng)趋于(yú)正常的(de)消费(fèi)医(yī)药(yào)板块，以及受益于产业周期见底及国产(chǎn)替代的科技制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将有所作为(wèi)

　　关(guān)注确定性和未来发展方(fāng)向的(de)机会

　　目前A股(gǔ)市场行(xíng)至3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风险和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提(tí)到了(le)对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认为(wèi)，展望后市(shì)，随着经济(jì)数据真空期(qī)的度过，国内大(dà)类(lèi)资(zī)产(chǎn)复苏预期进入(rù)验证阶段(duàn)。中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经济(jì)处于底部向上修复的状态，且市(shì)场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产估(gū)值修复。从确定性和(hé)未来发展方向角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技术(shù)领域。大(dà)复苏中(zhōng)在(zài)大消费板块(kuài)内重点关注航空出行供需(xū)格局和票价弹性带来的潜在超预期机会(huì)。投资端关注(zhù)地产链以及一带一路带动(dòng)下的部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示，对于国内权益来(lái)讲(jiǎng)，当前历史估(gū)值分位、相对(duì)债券资产的(de)估值处均在(zài)具备吸引(yǐn)力(lì)的水平，为长期投资提供一(yī)定安全(quán)边际。年内经济修(xiū)复是确定性的(de)，节奏(zòu)与幅(fú)度(dù)上(shàng)虽(suī)有分歧，但政(zhèng)策仍有相机(jī)抉择加(jiā)码托底的(de)空间。结构上(shàng)，维持(chí)此前判断，关(guān)注受(shòu)益(yì)于稳内需政策加码的领域，包括地产链(liàn)、政府(fǔ)支(zhī)出或(huò)补贴可能增(zēng)加的基建、信创、自(zì)主可控等领域(yù)，TMT相关(guān)板块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态(tài)度(大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别dù)，后续(xù)会(huì)持续(xù)关注新(xīn)技术(shù)对经济(jì)各个领域的影响；对消费服务业来(lái)讲，去年博弈(yì)情绪已较浓，二(èr)季度(dù)市场对其关注度有望随着节日出行(xíng)、消费数据改善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志(zhì)、江虹(hóng)表示(shì)，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处(chù)于复苏(sū)早期(qī)，2月以来市场的下(xià)跌属于(yú)“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的(de)正常回(huí)调。复盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益(yì)方面均能有(yǒu)所作为，基本面的总(zǒng)体(tǐ)改善能激活市场的生态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方面，市场(chǎng)一季度已找出(chū)“中特+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主线(xiàn)。4月份开(kāi)始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕(rào)各行业受益改善幅(fú)度，不断挖掘一(yī)季报超预期(qī)、全(quán)年指引较好的细分方(fāng)向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏(péng)华基金(jīn)孙博(bó)斐表示(shì)，未(wèi)来持(chí)续关注以(yǐ)下三个方向：一是顺周期低估值板块(kuài)具备(bèi)长期投资价值，此(cǐ)外，关注央国企改(gǎi)革能(néng)否带(dài)来(lái)相(xiāng)关行业、企业(yè)基本(běn)面的改善(shàn)，并打开估(gū)值提升的(de)空间。

　　二是消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言(yán)，医(yī)药(yào)板块的估值性(xìng)价比更高。三(sān)是科技制造板块，特别是国产替代的(de)关键(jiàn)环节，是长期(qī)关注的方向。短周期来(lái)看，半导体(tǐ)行(xíng)业可能(néng)在(zài)下半年周期(qī)见底，计算机行业(yè)的(de)景气度相(xiāng)较(jiào)于去年也是大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)。而人(rén)工(gōng)智能等(děng)技术(shù)的突破(pò)，有(yǒu)可(kě)能(néng)打开科技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别