踩上AI风口的三六(liù)零，年内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离(lí)婚也被市(shì)场质疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨(zhǎng)的(de)股价什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发(fā)布(bù)2022年(nián)财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时(shí)发布了2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧(ba)等平台(tái)投资者(zhě)炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，三六零截至3月(yuè)31日(rì)的(de)股东数达到(dào)近33万，而截至(zhì)去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数(shù)增加(jiā)约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营(yíng)业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的(de)三六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告(gào)及服务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务(wù)收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的(de)表现则(zé)更差(chà)，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试zhí)到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损(sǔn)，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对(duì)于(yú)亏损，公司(sī)称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始(shǐ)人(rén)周鸿(hóng)祎(yī)也在(zài)不同场合、通过(guò)不(bù)同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公司(sī)的(de)优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不(bù)到两个月(yuè)涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如(rú)果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有(yǒu)所(suǒ)回调，公(gōng)司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六(liù)零年(nián)报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六(liù)零的(de)投资者人数大幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到(dào)了(le)今年(nián)一季度(dù)末(mò)股东数(shù)来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为(wèi)代表的十大(dà)股(gǔ)东(dōng)却在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大(dà)股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本基(jī)金管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发(fā)助力壹(yī)号投资基金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽(qì)车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资(zī)权(quán)。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子公司(sī)三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持(chí)有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的出资权(quán)转让给两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三(sān)六零持(chí)有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外(wài)投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零(líng)发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否(fǒu)进一步下(xià)调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有(yǒu)股(gǔ)权的账面(miàn)值出(chū)现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资(zī)亏(kuī)损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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