为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长何(hé)德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)新美(měi)星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的信息(xī)，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅(shù)湖文化(huà)传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能(néng)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在(zài)二级市场买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们(men)具(jù)体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并(bìng)反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或(huò)何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没(méi)有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交(jiāo)易行(xíng)为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn)夫(fū)妻或一(yī)致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等提出一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下(xià)游(yóu)衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成(chéng)的(de)操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二级市(shì)场交易(yì)影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续的(de)合(hé)谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武的(de)违(wéi)法(fǎ)期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为(wèi)一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二(èr)百零三(sān)条所述(shù)的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露(lù)违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海得泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽(zé)广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持(chí)决策由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银(yín)行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持资金(jīn)和减持(chí)所得(dé)系家(jiā)庭共(gòng)同(tóng)财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事(shì)人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如(rú)实(shí)告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公告(gào)中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)六十三条规定，一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息(xī)披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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