财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引导(dǎo)人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率和分红水平(píng)等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其(qí)他资产(chǎn)以(yǐ)非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品(pǐn)停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球(qiú)市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争力，险(x为什么风流女人看指甲iǎn)企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压(yā)，据美国审计(jì)总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致(zhì)使投为什么风流女人看指甲(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端(duān)成本。

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