分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会(h一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱uì)报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单(dān)一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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