今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只基金吴亦凡资产多少亿(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)吴亦凡资产多少亿证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的(de)各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下(xià)的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。吴亦凡资产多少亿>

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的(de)投(tóu)资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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