本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题是制(zhì)约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要(yào)跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中小企业(yè)的(de)高速(sù)成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使(shǐ)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差(chà)异(yì)导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差(chà)异(yì)较(jiào)大。除了继(jì)续降低投资(zī)者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市(shì)企业(yè)数量(liàng)外(wài)，后续(xù)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动(dòng)性(xìng)，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外(wài)一(yī)个角度(dù)上讲，目前的(de)北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目(mù)前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测(cè)算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于(yú)具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预期的(de)，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和(hé)《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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