金融(róng)界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至(zhì)降息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的(de)时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业(二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代yè)金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时(shí)国(guó)内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发(fā二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)避(bì)险需求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经(jī二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ng)济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配(pèi)置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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