AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng手机话费交了能退吗)域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)手机话费交了能退吗云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整(zhěng)了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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