大家好，转眼假期(qī)就结束(shù)了(le)，泰勒小区(qū)都没(méi)出(chū)一直在加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅(lǚ)游消费(fèi)爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新(xīn)看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会(huì)议，分析研究当(dāng)前经济形势和经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央总书(shū)记习近平(píng)主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好(hǎo)统筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协(xié)同发力(lì)，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期(qī)转弱三重压力得(dé)到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运(yùn)行(xíng)好(hǎo)转主要是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和改(gǎi)善性住房(fáng)需求的支持，强调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工作，促(cù)进房(fáng)地(dì)产市(shì)场平稳健康发(fā)展。同时，会(huì)议(yì)还(hái)提(tí)出，在超大特大城市积极稳步推进(jìn)城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于(yú)临界(jiè)点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正式接(jiē)管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美国(guó)第(dì)一共和(hé)银(yín)行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美(měi)国(guó)加州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接管了(le)第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四家倒下(xià)的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游(yóu)出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队(duì)及时(shí)采取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架(jià)无(wú)人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落(luò)的无人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫称(chēng)，乌克(kè)兰无(wú)人机试图发动袭击时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在位(wèi)于(yú)莫斯科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄(é)方保留(liú)在合适的时(shí)间和地点(diǎn)采取(qǔ)回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯首都莫(mò)斯科(kē)自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫(mò)斯(sī)科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁(níng)表(biǎo)示，这一决(jué)定(dìng)是为了防止未经授权(quán)使用无人(rén)机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间(jiān)3日报道(dào)，乌克兰(lán)方(fāng)面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的(de)无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国(guó)家杜马议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该(gāi)媒(méi)体采(cǎi)访时(shí)，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌方企图使用无人(rén)机(jī)袭击克(kè)宫的回应。

　　十大(dà)券商最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从失衡(héng)到平稳，布局业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环境相比(bǐ)4月(yuè)继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处(chù)于全年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口，财报季结束后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续(xù)改善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市(shì)场信(xìn)心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能(néng)稳(wěn)步修(xiū)复，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证(zhèng)；外部(bù)流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发酵(jiào)，但预(yù)计对A股实质影(yǐng)响十分有限。其(qí)次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季改善(shàn)的(de)趋势显现，其(qí)中(zhōng)行(xíng)业(yè)的结构性(xìng)亮点(diǎn)日(rì)益清晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在(zài)微观体(tǐ)验、宏观(guān)数据(jù)、A股(gǔ)业绩三(sān)个(gè)层面统(tǒng)一(yī)，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个(gè)关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资(zī)者心(xīn)态(tài)由短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带(dài)一路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩(jì)亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其(qí)他(tā)板块中一季(jì)度业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)改善，且(qiě)在二季度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略(lüè)：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思现(xiàn)相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩低(dī)迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注，如若应(yīng)对得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述因素(sù)结合当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事(shì)件性因素(sù)影(yǐng)响可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对(duì)后市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍(réng)大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待(dài)，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露(lù)出(chū)疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下(xià)美国银(yín)行风险事件频发，衰退(tuì)风险上(shàng)升。市(shì)场处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上关注在低位(wèi)资(zī)产中寻(xún)找景气稳(wěn)定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构(gòu)分化更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期(qī)类似(shì)春天，市场(chǎng)有所反复(fù)很正常(cháng)，短期政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字(zì)经济是(shì)全年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外(wài)映射的(de)科技和大宗商品都将被(bèi)海外(wài)逐(zhú)级(jí)放大的宏观波动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻(luó)辑的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输(shū)（油运(yùn)、干(gàn)散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现出(chū)成为未来经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以全A指数(shù)为代(dài)表(biǎo)，节(jié)前(qián)1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整(zhěng)，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五(wǔ)一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间(jiān)全球(qiú)大类资产(chǎn)波动(dòng)以(yǐ)及背后(hòu)释放(fàng)的(de)信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移。从“五一(yī)”前(qián)后(hòu)大类资产(chǎ对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思n)表现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益(yì)率下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表明海外(wài)市(shì)场“衰退交易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速(sù)不及市场预(yù)期，美国银行业危机(jī)和两(liǎng)党债务(wù)上限博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服(fú)务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏早期(qī)。4月(yuè)政治(zhì)局会议强(qiáng)调(diào)“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指(zhǐ)数(shù)震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱(qū)动的数字经济(jì)行情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是(shì)去(qù)年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的(de)战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第(dì)一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的(de)拐点，均(jūn)与(yǔ)高(gāo)频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市(shì)、债市(shì)和(hé)商品市(shì)场的表现，均表明资本市场(chǎng)对经济(jì)的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可能(néng)不(bù)会持续(xù)太(tài)久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了(le)较为(wèi)明显的下(xià)降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能(néng)主要(yào)有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫(yì)情(qíng)后第一个季度经(jīng)济数据(jù)最容易恢复，4月开(kāi)始(shǐ)经济(jì)进入疫后第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素(sù)，可能(néng)会让(ràng)4-5月的经济(jì)数据很难超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一次市场的战术(shù)调整虽(suī)然可能已(yǐ)经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛(niú)市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把握(wò)“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的(de)PMI和(hé)长端利(lì)率、反复的美联(lián)储、激(jī)烈的中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为明确(què)：经(jīng)济温和复苏、美联储年(nián)内对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思(nèi)结束加息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点(diǎn)关注上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息(xī)组(zǔ)合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环(huán)境下(xià)获取超额收益(yì)（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机构赛道的(de)第五次大(dà)切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关(guān)键。若美联储(chǔ)能够在(zài)5月完(wán)成最后一次(cì)加(jiā)息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起(qǐ)

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思