分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。i

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规(guī)一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出(chū)基(jī)i金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)基金(jīn)经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管人资格的(de)同一商业银(yín)行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》的(de)实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 i