近期市场(chǎng)风向变动，北向资金(jīn)调仓(cāng)换股，外(wài)资基金也(yě)纷纷行动。记(jì)者梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下(xià)三(sān)只旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王(wáng)股价震荡上(shàng)行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资金(jīn)开始行(xíng)动(dòng)。透(tòu)露什么信号(hào)？我们(men)一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施(shī)罗德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金矿业、宁德(dé)时(shí)代、贵州茅(máo)台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河(hé)娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月(yuè)，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱(yú)乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新(xīn)能源车产业(yè)链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰基(jī)金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事？

　　资(zī)料显示(shì)，这三(sān)只基(jī)金中，施罗德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国(guó)际精选基金大(dà)中华和(hé)施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基金材料中并未解释为(wèi)何基金在4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中国(guó)新能源车(chē)产(chǎn)业链(liàn)的看重(zhòng)是一以贯之的(de)。

　　例(lì)如，基(jī)金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志中(zhōng)解释(shì)道：长期来看(kàn)，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车(chē)供应链；二是技(jì)术自主可控(kòng)；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变(biàn)化的影响日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越来(lái)越重要(yào)。转向(xiàng)电动汽车(chē)（EV）是“脱碳(tàn)”行动的(de)一(yī)个方面(miàn)。中国在这(zhè)方面(miàn)为投(tóu)资者提供(gōng)了重(zhòng)要的(de)机会。中国(guó)在电动汽车价值(zhí)链的供应方面是全球的领导者(zhě)，同时中国对成(chéng)品车辆的(de)需求方面也(yě)占据(jù)重要地位。可能(néng)很多人不知道(dào)的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所有电动(dòng)汽(qì)车(chē)中，57％是(shì)在(zài)中国(guó)销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也是全球电动(dòng)车基础设施最完善的国家之一。以充电桩为(wèi)例，中国平均(jūn)一(yī)个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是(shì)25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司正在(zài)在各自的领(lǐng)域中建(jiàn)立(lì)主(zhǔ)导地位，以某智能(néng)组件为例，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用于电池(chí)和电机(jī)温控(kòng)的关键组件的(de)生产商。该公司在空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽(qì)车(chē)阀(fá)门行业拥有超过90％的市场(chǎng)份(fèn)额。客户包括特斯拉等(děng)全球电动汽车专(zhuān)家以及(jí)福特、宝马等原(yuán)始设(shè)备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全(quán)球范(fàn)围内继续占据市场份额——在(zài)法规的支持下，该公(gōng)司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安(ān)联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美(měi)元，截至3月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财(cái)富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基(jī)金(jīn)对(duì)前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就(jiù)是(shì)宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国(guó)中免(miǎn)加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国(guó)新能源(yuán)汽车市场共计36家动(dòng)力电池(chí)企业实现装车配套，较(jiào)去年(nián)同期增加2家。但(dàn)是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装(zhuāng)车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的(de)占(zhàn)比(bǐ)持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科(kē)分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧(jūn)。

　　作为(wèi)动力电(diàn)池(chí)行业的龙头企(qǐ)业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利(lì)润(rùn)增(zēng)速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资(zī)金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资(zī)金净流入(rù)宁德时代(dài)15.75亿元(yuán)，位居北向净流(liú)入榜首。北向资(zī)金净流(liú)入(rù)较多的其(qí)它个股(gǔ)还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商银行、北方华(huá)创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石(shí)化。北(běi)向资金净流出较多的个(gè)股包(bāo)括格力(lì)电器、中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中免(miǎn)、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它背后有两大增长(zhǎng)机遇一是(shì)电动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场份(fèn)额是领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和(hé)不含钴等特(tè)征而受到(dào)欢迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府的脱碳计划(huà)是一致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基(jī)十问(wèn)”来考察宁德时代(dài)的(de)。

　　不(bù)过(guò)，柏基也表(biǎo)示，如同(tóng)所有的投资者，他们的判(pàn)断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新的电池技术(shù)出(chū)现，宁德时代的竞争优势不复。随(suí)着电池(chí)成本(běn)下降，宁德时代若(ruò)不(bù)能保(bǎo)持利润率。宁德时代(dài)和(hé)电动车(chē)厂商的关系若不能维系。这些因素都(dōu)会影响柏基对(duì)于宁德时代(dài)的(de)判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可(kě)持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团(tuán)、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之外(wài)，互联网或者(zhě)食(shí)品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一(yī)季度末，基金前(qián)十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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