财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端(duān)的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的(de)估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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