编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景恢(huī)复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第(dì)四(sì)位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xi精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字àn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未(wèi)来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增(zēng)长的(de)消费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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