中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒ中国有多少万大军，中国多少万兵力u)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yu中国有多少万大军，中国多少万兵力án)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(中国有多少万大军，中国多少万兵力rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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