随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xī鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗n)进(jìn)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依(yī)然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的(de)不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个(gè)季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明(míng)远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处(chù)在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的(de)态度(dù)。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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