编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位100块钱值多少美元，100美元是几百元钱基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本100块钱值多少美元，100美元是几百元钱面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了四(sì)家。而(ér)从相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却(què)退出(chū)了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济(jì100块钱值多少美元，100美元是几百元钱)和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来(lái)看，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配(pèi)置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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