个(gè)人养(yǎng)老金业务试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部(bù)数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资者的(de)深(shēn)度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报(bào)记者深入(rù)多家(jiā)券商，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金(jīn)数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业(yè)务试点的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力(lì)，个人养老金业务也成为大(dà)型券(quàn)商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务结(jié)合(hé)，试(shì)点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金产品资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌(pái)照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于(yú)公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金业务负责(zé)人(rén)向中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者介绍(shào)称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不(bù)断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务(wù)办(bàn)理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户更愿意在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机(jī)构办(bàn)理个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的(de)基础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多(duō)元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入(rù)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要(yào)深入(rù)、充(chōng)分、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每类(lèi)产品的特(tè)性；结合存(cún)量客户的个(gè)性化(huà)画像和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金(jīn)账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户(hù)渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何(hé)投资(zī)也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令(lìng)投资(zī)者目不暇接(jiē)，如何(hé)让(ràng)投(tóu)资者(zhě)选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的(de)养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取(qǔ)线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的(de)专业(yè)服务(wù)。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业(yè)第三位，市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过(guò)其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务(wù)开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个(gè)人养老金业(yè)务的(de)银行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和(hé)渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业务(wù)的规(guī)模(mó)相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难(nán)以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形成科(kē)学养老理财(cái)观念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目(mù)标客群的深入(rù)研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作(zuò)为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成员(yuán)公司(sī)开(kāi)展走进(jìn)企业(yè)推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务路(lù)上花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金(jīn)走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好trong>个人养老金(jīn)制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代(dài)销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通过(guò)不(bù)断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业(yè)务(wù)高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类服(fú)务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在(zài)先行城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财(cái)有初步(bù)认(rèn)知的客户进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重点服务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员(yuán)工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具有一定(dìng)经营规(guī)模的企(qǐ)业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势(shì)，具备(bèi)一定投资意识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业投(tóu)顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏(piān)好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划(huà)。此外，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客(kè)户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的波(bō)动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无(wú)需开(kāi)户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门(mén)要求的金(jīn)融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投(tóu)入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服(fú)务(wù)的(de)方(fāng)式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方(fāng)面，建(jiàn)立(lì)内容(róng)丰富的一(yī)站式个(gè)人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客(kè)户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目(mù)标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全(quán)安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较合(hé)适，性价比高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对(duì)于还(hái)有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的(de)产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者同(tóng)策略(lüè)产品进(jìn)行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能(néng)真(zhēn)正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资(zī)者可以根(gēn)据自(zì)身投资目(mù)标和(hé)风险承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工(gōng)养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际(jì)经验(yàn)，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资(zī)的增值(zhí)功能也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金(jīn)取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可(kě)以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权益(yì)型(xíng)资产(chǎn)上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务(wù)负责人也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品具(jù)有一定的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众多的(de)银行等机构(gòu)相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客(kè)户提供(gōng)个人养(yǎng)老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服(fú)务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户(hù)提供的养老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求(qiú)和(hé)画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一(yī)系列前(qián)序操作(zuò)步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来(lái)期待能(néng)够从政策端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和(hé)研发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大刺激(jī)了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的数据，截(jié)至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个月的(de)时(shí)间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的(de)三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因(yīn)主要是(shì)为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责(zé)人认为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业(yè)务(wù)人员及其(qí)所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的(de)应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没(méi)有(yǒu)随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国家金融(róng)监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关(guān)事(shì)项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个(gè)人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司披(pī)露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人(rén)群(qún)储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与(yǔ)养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司作(zuò)为(wèi)财富(fù)管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求设计(jì)出在养老(lǎo)功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述(shù)负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参与到具(jù)体的产品(pǐn)设(shè)计之中。其(qí)个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可(kě)以直接在开(kāi)户的时候(hòu)做(zuò)投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在(zài)开(kāi)户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能(néng)面临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具来解决客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全(quán)面需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)以外的个(gè)人(rén)补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供(gōng)持(chí)续卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则(zé)基于(yú)个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的(de)企业(yè)年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自(zì)研的年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比(bǐ)例(lì)等(děng)数据(jù)，结(jié)合公(gōng)募基(jī)金、股市债市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年金组合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机制(zhì)间接服务背(bèi)后(hòu)的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供职(zhí)业(yè)年(nián)金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机(jī)构(gòu)条线业(yè)务规划为央企与国企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价(jià)系统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积(jī)极(jí)响应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二(èr)、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服务(wù)体系(xì)，充分利(lì)用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的(de)普及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群(qún)体会(huì)怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上(shàng)海地区(qū)几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)和国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业(yè)部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询的(de)，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的(de)一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基本(běn)养老保险之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在(zài)意(yì)的就是(shì)买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄(líng)群体的不同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且收益优势不(bù)明(míng)显，目前个人养老金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个(gè)人养老金(jīn)账户也可(kě)以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离(lí)退休(xiū)还(hái)较遥远的群(qún)体来(lái)说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好生活和(hé)经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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