财(cái)联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名(míng)义(yì)，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)包括(kuò)中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避(bì)免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行(xí现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸ng)，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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