财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面rong>。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zh1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低(dī)成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。