国内“五(wǔ)一”假期来了，但海外市场风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视。在美国(guó)多项重要经(jīng)济数据出炉后，美(měi)联储(chǔ)也将召(zhào)开5月(yuè)议息(xī)会议(yì)，市场普遍预期将继续(xù)加息(xī)25BP。在利好利空消息交织(zhī)下(xià)，节(jié)后市场(chǎng)走势将如何演(yǎn)绎？

　　美(měi)国第一共和银行股价已(yǐ)累计(jì)下跌90％以上

　　截至(zhì)周五(wǔ)收(shōu)盘，美(měi)国第一共和银行的股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一(yī)度腰斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原因(yīn)是达成救助协议以维持该银行运营(yíng)的希望在变得(dé)渺茫。该股今(jīn)年已下(xià)跌90％以上。消(xiāo)息人士称(chēng)，该银行(xíng)很有(yǒu)可能会被美国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒(méi)报(bào)道，自美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)公布其(qí)第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)存(cún)款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后，该银行股(gǔ)价在(zài)接下来的两天(tiān)内下跌超(chāo)过60％，创下历(lì)史(shǐ)新低。目前包括来(lái)自美国联邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)、财政部和美联储的官员正在与其他银行进行(xíng)协调会议，为第一共和(hé)银行制定救助(zhù)计(jì)划(huà)。

　　美联储反省(shěng)硅(guī)谷银行倒(dào)闭，寻求大范围加(jiā)强(qiáng)银行规管

　　在当地时间4月28日公(gōng)布的内部审查报(bào)告(gào)中，美联储(chǔ)承认，对于(yú)上月(yuè)硅(guī)谷银行的倒闭案，美联储(chǔ)难辞其(qí)咎，倒闭既源(yuán)于该行(xíng)自(zì)身风险管理薄(báo)弱(ruò)，也和美联储的(de)审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行(xíng)业(yè)审(shěn)查员未能(néng)采取有力行(xíng)动解(jiě)决硅(guī)谷银行越来越多的问题。美(měi)联储负责金融业监(jiān)管的(de)副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认(rèn)识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有(yǒu)多么不堪一击。他(tā)们(men)的确发现了风险，却没有(yǒu)采(cǎi)取足够的措施(shī)，保证(zhèng)该行足(zú)够迅速地解(jiě)决(jué)问(wèn)题(tí)。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔总结硅谷银行倒闭有四(sì)大成(chéng)因，其中三点(diǎn)都和(hé)美联储监管不(bù)力有关。他说，美联储监管(guǎn)者(zhě)的(de)错误部分源(yuán)于，特朗普执政时的(de)金融业改革普遍放松了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储(chǔ)的(de)文化转变似乎导(dǎo)致联(lián)储的监管(guǎn)变得(dé)更(gèng)宽松。这些变化体现在(zài)降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银行业审查员已(yǐ)经(jīng)确定了(le)硅谷银行存在导致(zhì)其倒(dào)闭的一(yī)大问题——利率相关(guān)风险，但美联储自身的流(liú)程“过于审慎(shèn)”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动以(yǐ)前(qián)累积(jī)过多的证(zhèng)据。

　　美联储(chǔ)的数(shù)据显示(shì)，截至倒闭(bì)时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的公开审(shěn)查报告或警(jǐng)告(gào)，数量是其他(tā)银行的三倍(bèi)。报告称(chēng)，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美联储(chǔ)忽视(shì)了范围更(gèng)广(guǎng)的问题，比(bǐ)如该行多年来(lái)一直突破内部风险限制，其(qí)采(cǎi)用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基(jī)础稳(wěn)定，其利率(lǜ)相关风险还被评为令人满意(yì)。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美联储将重新审查(chá)，适用于资产超过(guò)千(qiān)亿美(měi)元银行的一系(xì)列规定，包(bāo)括(kuò)压力(lì)测试(shì)和流动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一(yī)家银(yín)行(xíng)对利率流动性风(fēng)险(xiǎn)的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭表明，需(xū)要对范(fàn)围更广泛的银(yín)行(xíng)强化适(shì)用的标准，联储应考虑，让(ràng)更大范围的银行适用标准和的(de)流(liú)动(dòng)性规定。他呼吁，重(zhòng)新(xīn)评(píng)估，对(duì)于超(chāo)过25万美元联邦保险上(shàng)限的银(yín)行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要(yào)求更广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券的未实(shí)现损(sǔn)益，以(yǐ)便让银行的资本要求更(gèng)好(hǎo)地(dì)匹配(pèi)其财务状况和风(fēng)险。他暗示，对资本规划(huà)和风险管理不足(zú)的公司(sī)，美联储可(kě)能增加资本或流(liú)动性的要求，或者限制股票回购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜(bài)登批准(zhǔn)内华达州和佛罗(luó)里(lǐ)达州重大灾(zāi)难声(shēng)明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日的(de)声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州重大灾难声明，他(tā)下令为3月8日(rì)至3月19日期(qī)间受(shòu)冬季(jì)风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批(pī)准佛(fú)罗里达州重大灾难声(shēng)明，他下令为4月12日至4月14日(rì)期(qī)间(jiān)受严(yán)重风暴(bào)影响的地区提供联邦(bāng)援(yuán)助(zhù)。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本分担的基础(chǔ)上(shàng)提供给州政(zhèng)府和(hé)符合(hé)条件的地方政府以(yǐ)及某些私人非营利组织，用(yòng)于受灾(zāi)害影响地区的应急和(hé)修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国(guó)就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达(dá)成(ch世界上哪个国家女人最开放éng)原则性(xìng)协(xié)议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对(duì)外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰(lán)、罗(luó)马尼(ní)亚和斯洛(luò)伐克就(jiù)乌(wū)克兰农(nóng)产品相(xiāng)关事(shì)宜达成原则性协议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已(yǐ)采取行动(dòng)解(jiě)决欧盟成员(yuán)国和乌克兰农民的(de)担(dān)忧。具(jù)体措施包(bāo)括(kuò)推动(dòng)波兰、斯(sī)洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品的单边(biān)措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油(yóu)菜籽(zǐ)、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保(bǎo)障措施。为5个受影响的成员(yuán)国农(nóng)民提供1亿(yì)欧(ōu)元的一揽子支持。此外(wài)，欧(ōu)盟将继(jì)续推(tuī)进包(bāo)括葵花籽油(yóu)等产品的倾销调查(chá)。欧(ōu)盟(méng)将进一步(bù)确保乌克(kè)兰农(nóng)产(chǎn)品通(tōng)过欧(ōu)盟(méng)通(tōng)道出(chū)口(kǒu)到(dào)其(qí)他(tā)国家。

　　美(měi)国滞胀困境：经济(jì)继续放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公布的(de)数据显示(shì)，美国3月核心PCE物价(jià)指数同比上升(shēng)4.6％，预(yù)估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉(xī)，剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数是美(měi)联储青睐的(de)通胀指标(biāo)之(zhī)一。此次公布的(de)数(shù)据(jù)再度(dù)印(yìn)证了(le)美国通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加息的可能性(xìng)。报告公(gōng)布后，美(měi)国短期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国(guó)商务部公布的一季度美国(guó)宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预(yù)期的2％，且增(zēng)速(sù)较前值(zhí)2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公布(bù)的一(yī)季(jì)度核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数年化环(huán)比初值升(shēng)至4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属分析(xī)师张(zhāng)晨向期货日报记者表示，上述数据显示(shì)出美国经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)但通胀水平(píng)依(yī)旧(jiù)高企的滞胀特征。不过(guò)，从(cóng)美国(guó)GDP折年数(shù)同(tóng)比数据来看，他(tā)认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年四季度0.9％的(de)增(zēng)速出现(xiàn)明显回暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有(yǒu)放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超(chāo)预期放缓，坐实了市场对于美国(guó)经济衰(shuāi)退的忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信用危机的(de)尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一(yī)定(dìng)程度上(shàng)削弱了(le)美联储货币(bì)政(zhèng)策(cè)的紧缩预期(qī)，同时增(zēng)加了(le)下半年美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的预期(qī)。”中信建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映(yìng)核心(xīn)个人消费支(zhī)出在内的一季(jì)度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间(jiān)公布的3月核心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美联(lián)储5月(yuè)份加息基(jī)本不存(cún)在悬念(niàn)，此次GDP数据(jù)更多影(yǐng)响的(de)是年(nián)中美(měi)联储的政策(cè)变化(huà)。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会(huì)议还需(xū)关注(zhù)什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析(xī)师吴(wú)梓杰认为，当前美联储(chǔ)货(huò)币(bì)政策面(miàn)临抑制通胀以及宏观审(shěn)慎两(liǎng)难的(de)抉(jué)择。随着此前银行业危(wēi)机(jī)的(de)爆(bào)发以(yǐ)及一季度经济的回(huí)落，美(měi)国当前经济的(de)脆(cuì)弱性以及下行压力已经持续增(zēng)加，但是(shì)一(yī)季度核(hé)心(xīn)PCE同样(yàng)大幅超过(guò)预期，显示(shì)出核心通胀(zhàng)黏性超(chāo)预期。

　　“对于(yú)美联(lián)储来说，这意味(wèi)着进行(xíng)政策(cè)选择时(shí)不(bù)得不更(gèng)加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计(jì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)5月(yuè)大概率将会保(bǎo)持加(jiā)息25BP的节奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或将更(gèng)加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已经对(duì)美联储5月加息(xī)25BP作(zuò)出了充分的(de)计价(jià)。鉴(世界上哪个国家女人最开放jiàn)于此次会议并(bìng)无最(zuì)新点阵(zhèn)图和经济展(zhǎn)望(wàng)公布，因此会议(yì)重(zhòng)点(diǎn)在于利(lì)率决议(yì)声明及鲍(bào)威尔的会后(hòu)发言两方面。其中(zhōng)，在决议声明方面，可重点观察措辞调整变化(huà)情况，特别是能(néng)否(fǒu)出现“停止加息(xī)”相关暗示。而在会后的新闻发(fā)布会上，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前景、后续(xù)货币政策以(yǐ)及银行业危机引(yǐn)发(fā)的(de)信贷收缩等方(fāng)面(miàn)的观点论述。特别是如果出(chū)现“停(tíng)止加息”等明显鸽(gē)派(pài)暗示(shì)，则无论对于商品市场还是权(quán)益(yì)市场而言，均构(gòu)成(chéng)短期提(tí)振。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，此(cǐ)次美联储会议需要关注三个方面：一是考(kǎo)虑到通(tōng)胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会透露其(qí)愿意容忍更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融以及(jí)经济风险的判断，到底是短(duǎn)期(qī)风险还(hái)是长期风(fēng)险；三是美联(lián)储未来的货币政(zhèng)策预期，比如是否透露(lù)下(xià)半年将降息(xī)或者(zhě)不降息。

　　他认(rèn)为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则(zé)预期风险资产将继续回(huí)调(diào)，美债利率曲线会加深(shēn)倒挂的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美(měi)联储偏鸽(gē)派，那市场风(fēng)险偏好(hǎo)会再度上升，美元(yuán)指数预(yù)计显著(zhù)下行，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对(duì)5月加(jiā)息25BP已经计价(jià)较为(wèi)充分(fēn)，预计加息结(jié)果(guǒ)不(bù)会(huì)引(yǐn)起市场较大波(bō)动，但是对(duì)于6月及以后偏(piān)鹰的政策预(yù)期交易依旧不足。因此，他认为本(běn)次会议上需要(yào)重(zhòng)点关注美联储声明以及鲍威尔在记者会(huì)上对未来政策路(lù)径(jìng)的展望。“尤其是(shì)如(rú)果美联储意外偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表现出了6月(yuè)仍将加息的倾向，则市场(chǎng)或将面临较大的冲击，相关风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产有意外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难(nán)局面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳(wěn)，贵(guì)金属行(xíng)情则表现乏力。张(zhāng)晨认(rèn)为，4月(yuè)以来，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政策迅速转向(xiàng)的乐观预期(qī)出现一定修(xiū)正，贵金属市场出(chū)现(xiàn)高位(wèi)振荡调整(zhěng)，但总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属市(shì)场在利多(duō)、利空因素间来回拉扯。利多因(yīn)素(sù)方面，美联(lián)储加息(xī)临近尾声(shēng)，对贵(guì)金(jīn)属价格的(de)压(yā)制(zhì)边际减弱。同时，美国经济前(qián)景黯淡，债务上限悬而未决(jué)以及银行业风险(xiǎn)事件余波反(fǎn)复，不断(duàn)激发市(shì)场避险情绪(xù)。从更为(wèi)宏观的角度来(lái)看，全球(qiú)“去美元(yuán)化”方兴(xīng)未(wèi)艾，各(gè)国央行强化黄金(jīn)资产储备功能，使(shǐ)得央行“购(gòu)金潮”经久不息。上述种种因素(sù)均对贵(guì)金属(shǔ)价格形(xíng)成支(zhī)撑。

　　而利空(kōng)因素(sù)主要是，市场和美联储对于后续货(huò)币政(zhèng)策之间的预期差，以及美国经济层(céng)面(miàn)的韧性(xìng)犹存(cún)。“特别(bié)是就业市场尽管过热态势有(yǒu)所缓和，但无论是(shì)新增(zēng)非(fēi)农就业(yè)人数还是失业(yè)率(lǜ)指标，还远未触及经济衰退(tuì)以及(jí)美联储货(huò)币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极有(yǒu)可(kě)能造成通胀回归波折反复(fù)，进(jìn)而引发美联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地后的(de)一段(duàn)时间(jiān)内，市场仍(réng)然会延续上述的修正走势(shì)，美联储还需(xū)在更多数据指引以及银(yín)行风险事件落地后(hòu)，再(zài)相(xiāng)机(jī)作(zuò)出政策调整，而在此(cǐ)之前预计仍会延(yán)续(xù)当前“走一步(bù)看一步”的决策(cè)思路。而市场对于年内降息的(de)乐观预(yù)期(qī)的(de)修(xiū)正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金(jīn)属市场的(de)逻辑有两条(tiáo)主线：一是美国经济是(shì)否会陷入衰退，二(èr)是全球贸易结算体系下美元的(de)趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚(máo)定的是(shì)美债(zhài)实际利率的变化，但是最近(jìn)这种联系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央行购金以及(jí)美元结算体(tǐ)系的变化使得贵金属获得了越来(lái)越(yuè)多的金融溢价。”整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，他认为目前(qián)贵(guì)金属多(duō)头驱动的(de)逻辑还(hái)没结束，且近期(qī)的表(biǎo)现也是易涨难(nán)跌(diē)。从资产配置的(de)角度来看，仍推荐将贵(guì)金属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市(sh世界上哪个国家女人最开放ì)场已经表(biǎo)现出了一定程度的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示(shì)，一方面，美国经(jīng)济下行以(yǐ)及欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险带来的避险(xiǎn)情绪对贵金属价格仍有(yǒu)一定(dìng)支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加(jiā)息预测，未(wèi)能对(duì)贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计(jì)贵金属市场(chǎng)整体仍以高位振荡为主，在基(jī)准(zhǔn)假设下，贵(guì)金(jīn)属交易主线将回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市(shì)场对于美联储(chǔ)降息的预期仍大幅领先(xiān)美联储的(de)官方预期，预计在高通胀压力(lì)下，市场对降息预期的修正或将带来金银价(jià)格的进一步回调(diào)。

　　市场(chǎng)人士提示，随着国内(nèi)“五一”长(zhǎng)假开启(qǐ)，还须警惕海外市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关(guān)键(jiàn)数据(jù)较多，导致(zhì)市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本(běn)面因素也多空交织，海外市(shì)场容易出现巨(jù)幅波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束(shù)后，市场将直面(miàn)美联储5月利率决议(yì)落地(dì)，他预计美联储会(huì)议结果或(huò)将偏鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增(zēng)加风险资产(chǎn)的(de)头(tóu)寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨越5月美联(lián)储议息会议(yì)等(děng)重要事(shì)件(jiàn)，加之银行业危机及(jí)债务上限问题悬(xuán)而未(wèi)决(jué)，投资者要防(fáng)止过(guò)分(fēn)押(yā)注引(yǐn)发的(de)风险。假期后可(kě)关注贵金(jīn)属回落(luò)企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)，可以逢低布(bù)局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示(shì)，由(yóu)于国内“五一(yī)”假期恰逢海外美联储会(huì)议这一关(guān)键时(shí)间节点，投资者若保(bǎo)留头寸过节，则(zé)要保持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带(dài)来冲(chōng)击。他表示，节(jié)后(hòu)贵金属或(huò)将迎来更加明确的方向(xiàng)性行情，可根据美(měi)联(lián)储议息(xī)会议给出的(de)指引(yǐn)，对贵金属进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 世界上哪个国家女人最开放