5月以来，嘉实基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金、富国基(jī)金(jīn)、南方基金等多家头部公募基金密集申报了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布(bù)局全球半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在经历(lì)一季度的(de)持续(xù)回调(diào)后，半导(dǎo)体板块自4月中下(xià)旬以(yǐ)来又开始持(chí)续下跌。不过资金对主题ETF越跌(diē)越买，区(qū)间份额(é)增幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内超半数半导体主题ETF产品份(fèn)额出现正增长，最(zuì)高份额(é)增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对(duì)半导体(tǐ)主题(tí)ETF的越跌越买，主要是基于(yú)对板块中长(zhǎng)期投资价值(zhí)的肯定。尽管半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但随着国产替代持续推进(jìn)，以及近(jìn)期AI行情(qíng)的带动下，板块细分领域(yù)仍有较(jiào)多投资机会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额(é)涨超(chāo)1282％

　　从国(guó)内半导体板块表(biǎo)现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体(tǐ)板块自4月中下旬以来(lái)又开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)。以中证全指半导体指数(shù)表(biǎo)现为例，该指数(shù)在(zài)4月6日攀(pān)至(zhì)年内高位后便开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体与半导(dǎo)体(tǐ)生产设备(bèi)板(bǎn)块(kuài)周跌幅为-3.25％，在(zài)24个(gè)Wind二级(jí)行业(yè)中跌幅居前(qián)。

　　值(zhí)得注意的是，尽管板块持(chí)续下跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)越跌越买(mǎi)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，月内半导体芯(xīn)片主题ETF收益均告(gào)负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信国(guó)证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增幅居前，分(fēn)别为(wèi)40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年(nián)内半(bàn)导体芯(xīn)片主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额变化，截至5月12日，除(chú)汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)韩交(jiāo)所中韩半导体ETF等三(sān)只(zhǐ)产品份额出(chū)现下降外，其余产品份(fèn)额(é)均有大幅增长。其(qí)中(zhōng)，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF份额涨幅位列第一(yī)，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续(xù)下(xià)跌，嘉实上证科创(chuàng)板芯片(piàn)ETF基金经理田光远(yuǎn)分析，当(dāng)前半导体(tǐ)行业复(fù)苏不及(jí)预期主要原因(yīn)，一是国(guó)产替代进程不及预期，国内半导体企业相(xiāng)比海外半(bàn)导体大厂起步较晚(wǎn)，在技(jì)术和人才等方(fāng)面存在差距，在国产(chǎn)替(tì)代过(guò)程中产品研发和(hé)客户导入进(jìn)程可能(néng)不及预(yù)期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和全球经济疲软背景(jǐng)下，全球电子产品等(děng)终端需求(qiú)可能(néng)不及(jí)预(yù)期，从而导致对半(bàn)导体产(chǎn)品需求量(liàng)减少(shǎo)。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正处(chù)于下行筑底的阶段，但我们(men)认为有望于今年看到拐点(diǎn)的出现”田光远表示，在本轮周期(qī)中，率先回暖的(de)种类要看芯片下游(yóu)的景气度(dù)，有创新属性(xìng)和份额提升属(shǔ)性的环节会率先回暖。一方面(miàn)中国(guó)经济(jì)体重要(yào)的构成(chéng)央国企对资(zī)产回报提出(chū)要求(qiú)，民营企业的竞争力提升也(yě)会更加依赖数字化(huà)，成(chéng)本效(xiào)率(lǜ)提升(shēng)是数(shù)字化的长期关键驱动(dòng)力，另一(yī)方面短周期维度数字经济有顺周期属性(xìng)，经济(jì)复苏会加大企业数字(zì)化投入力度。

　　九泰(tài)基(jī)金战略投资部副总025是哪里的区号，025是哪里的区号查询监(jiān)、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表(biǎo)示，首先，回顾年(nián)初以来(lái)半(bàn)导体板块上涨的原(yuán)因，一方面(miàn)是2022年板块(kuài)调整幅度较大，行(xíng)业(yè)估值处(chù)于底部位置；另一方面市(shì)场预期基本面即(jí)将见底(dǐ)，再加(jiā)上(shàng)有AI主题的(de)催化，所以从年初到4月(yuè)初半导体指数出(chū)现了一定的反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但事实上，其(qí)中许多(duō)个股(gǔ)的(de)股价其实是过(guò)度(dù)反(fǎn)应的，所(suǒ)以随着4月中下旬半导体(tǐ)一季(jì)报(bào)披露，整体呈(chéng)现强预期、弱(ruò)现实(shí)的表现，再加上(shàng)AI主题的降温(wēn)，综(zōng)合因素引起行业(yè)近期的持续回调。”刘(liú)源直(zhí)言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价值

　　尽管半导体板块年内(nèi)表(biǎo)现震荡，但从资金对(duì)主题ETF产品越跌越买也能看出(chū)投资者对(duì)板块价值(zhí)的肯定，多位(wèi)业内人士也表示，长期看好半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)投资价(jià)值。

　　“我们认(rèn)为当前无需过度悲观。”嘉实基金田光远表示，从基本面上，人工智能给半导体带来了新的需求(qiú)增(zēng)量，从周期(qī)视(shì)角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季度虽然(rán)会有一定业(yè)绩的(de)压力，但一方面需求会重新复苏(sū)，另一(yī)方(fāng)面中国半导体企业(yè)有国产(chǎn)替代(dài)的中期逻辑支撑；另外(wài)，估值方(fāng)面(m025是哪里的区号，025是哪里的区号查询iàn)，半导体板块估值(zhí)波动较大(dà)，且(qiě)子板块和(hé)细分线索较(jiào)多，始终有估值合理(lǐ)甚至低估的机会出(chū)现(xiàn)。

　　田(tián)光远认为，当前该板块很多优质的(de)公(gōng)司处于历(lì)史估值(zhí)分位低位区间，随(suí)着需求回(huí)暖或者新产品的(de)突破，会有形(xíng)成(chéng)很好(hǎo)的投资机(jī)会。他进一(yī)步表(biǎo)示，人类历(lì)史(shǐ)经(jīng)历(lì)了三次(cì)工业(yè)革命，前两次都是以能源为对象进(jìn)行(xíng)创新，第三(sān)次是信(xìn)息(xī)为对象进行创新，当前阶段的人(rén)工智能(néng)从感知智能走向认知智能后，将对人类(lèi)生产力的(de)提升产生巨大的影响，也会开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的(de)工业革命(mìng)，它是信(xìn)息革命经历了个(gè)人(rén)电(diàn)脑、互联(lián)网革命和(hé)移动互(hù)联网革(gé)命后在万物智联(lián)层面的(de)延伸，将会在(zài)经(jīng)济、社会、政治、军事等方面全(quán)面(miàn)影响人类社会。当(dāng)前仍处于(yú)新一轮(lún)产业革命爆发的早期(qī)的阶段，在人(rén)工智能(néng)带来的(de)技术变革浪潮下，人工智能(néng)对云管端各方面都(dōu)产生了影响，云侧变化最为(wèi)显著，很多环(huán)节发生了(le)改(gǎi)变(biàn)，产(chǎn)生(shēng)了新的投资(zī)方向，如算(suàn)力芯片的(de)GPU、存储芯片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随着(zhe)人工智能应(yīng)用的落地(dì)，端侧和网侧(cè)的新硬件(jiàn)也(yě)会产生新的投资(zī)机(jī)会。因此(cǐ)我(wǒ)们长期看好半导体的(de)投资价(jià)值。”田光远建议投资(zī)者长期关注该板块投资机会，他认为可以重点配置(zhì)的(de)主线包括(kuò)以(yǐ)AI为代表的(de)创新线、周期见底后(hòu)的(de)复苏线、以(yǐ)及以半导(dǎo)体设(shè)备材料(liào)国产化(huà)为代表的制(zhì)造(zào)线。

　　诺安基(jī)金科技组基金经理刘慧影(yǐng)也(yě)表示，2023年全面看好(hǎo)整个半导体板块，其中，从半导(dǎo)体国产化为主的(de)设备材料EDA板块，到(dào)下游需求(qiú)为主的芯片(piàn)设计都(dōu)会在今年都有(yǒu)非常好的机会。首先，基本面上，美(měi)国对中国的(de)极(jí)限制裁将加速中国(guó)芯片的国产替(tì)代，党的(de)二十(shí)大对(duì)于科(kē)技安全的强调为芯片的国产替(tì)代提供了坚实的理论基础。其次，芯片设计板块经(jīng)过近(jìn)一年的充分调整，股价已(yǐ)经充分反(fǎn)映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等新需(xū)求拉动，整个(gè)芯片设计板(bǎn)块有望(wàng)正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当前，我们(men)将持续跟踪和调研(yán)半(bàn)导体行业库存、动销数据(jù)和重点公司的边际(jì)变化，同时动态跟(gēn)踪电(diàn)子(zi)消费(fèi)品(pǐn)的(de)复(fù)苏情(qíng)况，预判(pàn)半导体景(jǐng)气(qì)的拐点。”九泰基金(jīn)刘源表示(shì)，展望(wàng)未来，AI的基础模型训练需要大量(liàng)算力，硬件基础设施成为发展基石(shí)，算力芯片等(děng)核心环节预期将会(huì)受益，后续(xù)有望驱动(dòng)半导体行业持续增长。此外，半导体设备公司的一季(jì)报业绩(jì)相对较强，国产化趋势(shì)仍在加速推进(jìn)，后续半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料也是可以关注的方向。存储作为半(bàn)导体中最大的周期(qī)品种(zhǒng)，也(yě)可能(néng)在年内(nèi)迎(yíng)来边际变化(huà)，需要(yào)持续(xù)动(dòng)态跟(gēn)踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为(wèi)需(xū)要(yào)关注景气度(dù)修复(fù)速度和估值(zhí)的匹配程(chéng)度(dù)，尽管基本面改善的趋势(shì)比较确定，但改善的过程中(zhōng)股价有可能波动较(jiào)大，要(yào)结合基本面变(biàn)化综合判断配置价值(zhí)，我们也会通(tōng)过适当(dāng)调仓来(lái)平(píng)衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 025是哪里的区号，025是哪里的区号查询