如果要论二季(jì)度迄今，全球(qiú)股票市场中最为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线”，那么(me)显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证指(zhǐ)数(shù)已(yǐ)经率先(xiān)创下了(le)1990年(nián)8月3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多(duō)组对比可以显示出日股今年以来的强势：东证指数年内已累计(jì)上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远超(chāo)过了标(biāo)普500指(zhǐ)数约9％的涨幅(fú)。截(jié)止本(běn)周三，追踪日本(běn)股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅则(zé)仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨(zhǎng)幅(fú)更是在全球主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)中几(jǐ)无敌(dí)手……

是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗="center">

　　日(rì)股为何能一(yī)举领涨全球？对于许多(duō)国际市场的投资者而言，近来提到(dào)日股的(de)优异表现，脑海(hǎi)中第一时间浮(fú)现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本(běn)市场表(biǎo)现出的强烈投(tóu)资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲特进一(yī)步增持了日本五大商社(shè)仓位，令(lìng)越来越多的业内(nèi)人士开(kāi)始注意到这一全球第三大经济体(tǐ)的巨大(dà)投资(zī)机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆(bào)发背(bèi)后的成功秘诀(jué)，真的仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是获(huò)得了“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没(méi)那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出(chū)现让日股变(biàn)得吸引人。巴菲特所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他人(rén)眼(yǎn)下正(zhèng)在看到(dào)的，人们(men)对日股(gǔ)的(de)前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在(zài)推动(dòng)着(zhe)日股(gǔ)上涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据东京(jīng)证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者目前(qián)已经(jīng)连续(xù)第六周(zhōu)成为了(le)日(rì)本股票的净买家。在此期(qī)间，外国投资(zī)者(zhě)大举涌入了日(rì)股(gǔ)股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去(qù)10年最大(dà)规(guī)模的(de)资金流入之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截(jié)至5月(yuè)12日的最近一周内(nèi)，海(hǎi)外(wài)交易者(zhě)又(yòu)净买入了价值(zhí)7810亿日(rì)元（约(yuē)合57亿(yì)美(měi)元）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日(rì)本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代(dài)初期以来，他就从(cóng)未见过外(wài)国投资(zī)者对日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美(měi)银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来(lái)越多(duō)的海外投(tóu)资者(zhě)似(shì)乎看到了(le)日本股(gǔ)市(shì)作为(wèi)避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美(měi)元兑换130日(rì)元的日元汇(huì)率、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令(lìng)不少海(hǎi)外投(tóu)资者对投资日(rì)本产生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近来已受到了越来越多平时不(bù)太关注(zhù)日(rì)本市(shì)场(chǎng)的海外投资(zī)者(zhě)的咨(zī)询。不少海外(wài)投资者在看到日本股(gǔ)市的(de)涨幅超过美股后，开(kāi)始调查其中的原因，他(tā)们的(de)建仓买入(rù)又(yòu)进一步(bù)促使(shǐ)股市上涨，形成(chéng)了目前的(de)良性(xìng)循环。

　　一(yī)个值得留(liú)意的现象是，在(zài)巴菲特上月公开表态(tài)力(lì)挺(tǐng)日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资(zī)本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日本。这些海(hǎi)外资金有意复(fù)制巴(bā)菲特的策略，通(tōng)过低成本日元融资(zī)押注高股息(xī)日元资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大(dà)商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投资(zī)对象的想法(fǎ)。虽然巴(bā)菲特相信(xìn)美国的增(zēng)长潜力，但过度集(jí)中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回(huí)报(bào)率是在波动性(xìng)远低(dī)于美国科技(jì)股(gǔ)的(de)情况下实现(xiàn)的。这(zhè)意味着日(rì)本(běn)股市对美国投资者来说(shuō)应该颇有吸引力(lì)。对(duì)美国债务上限的(de)担(dān)忧(yōu)可(kě)能也刺激了(le)一些“末日准备者(zhě)”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也(yě)表示，“外资的(de)回归是日本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续(xù)对日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银(yín)行(xíng)、金融和价值股的(de)投资。”

　　深层(céng)次的企(qǐ)业治理(lǐ)变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对(duì)日本(běn)产(chǎn)生兴趣之前，他(tā)们此前(qián)在这片“失(shī)落地带(dài)”曾经历(lì)过(guò)长(zhǎng)达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回报(bào)。那么这(zhè)一次，即(jí)便有着避险和多(duō)元化分散投(tóu)资(zī)的需求，他们又(yòu)为(wèi)何铁了心(xīn)一定要(yào)来日(rì)本市场(chǎng)？日本市(shì)场的吸引力就一定远超全(quán)球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场眼下(xià)正经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主要原因(yīn)还(hái)源于治(zhì)理标准(zhǔn)的(de)提高，以及企(qǐ)业部门(mén)推(tuī)动向(xiàng)股东(dōng)返还现金。日本(běn)多年的公司治理(lǐ)改革已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已故前(qián)首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息(xī)已大(dà)幅(fú)增加，在截至(zhì)今年3月的财(cái)年中(zhōng)，日本企业宣(xuān)布的回购规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿(yì)日元(yuán)（合714亿美元(yuán)）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近(jìn)50％的日本公(gōng)司资产负债表上(shàng)有净现金(jīn)，而(ér)美国的这(zhè)一比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司中约有54％的公司(sī)股价低于每股(gǔ)账面(miàn)价值，而标普500指数成分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估(gū)值指标来看，这就为日本股市(shì)提供了(le)更坚(jiān)实的底部(bù)和更(gèng)高的上(shàng)限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变股价跌(diē)破每(měi)股净(jìng)资产(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗chǎn)——市净(jìng)率低于1倍的(de)情况，还(hái)请求(qiú)上市企(qǐ)业在意(yì)识到资本(běn)成本的(de)前提下(xià)推(tuī)进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应(yīng)的(de)行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力(lì)争“早日实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和(hé)股票回(huí)购(gòu)，股(gǔ)价(jià)随后大涨近4成。清水建设株式(shì)会(huì)社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日元的股票回购和积极(jí)压(yā)缩政策性(xìng)持股的(de)方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财(cái)报(bào)时，也均宣布(bù)了(le)新的股票回(huí)购(gòu)计(jì)划。不少分析师预计(jì)，到(dào)今年5月底，各(gè)日本上市公司的回购规模将进(jìn)一(yī)步创(chuàng)下新纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题(tí)正(zhèng)引起许(xǔ)多海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看到这方面(miàn)的有利证(zhèng)据。在交易(yì)所(suǒ)这些变化的推动下，许多公(gōng)司正在回购(gòu)股份，厘清经(jīng)常令人(rén)困惑的交叉持(chí)股，并(bìng)在定期公开(kāi)会议之前(qián)与股东进(jìn)行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味着“过(guò)去两(liǎng)年在这方面发生的事情比过(guò)去30年还要多”，这(zhè)是股市充满活(huó)力表现的最大单一原因(yīn)。他们对提高股本回报(bào)率有着(zhe)坚定的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行目前依(yī)然(rán)宽松(sōng)的货币政策和日(rì)本相(xiāng)对稳健的经(jīng)济基(jī)本面，显然也(yě)对日股的表现(xiàn)构成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已走马上任，但(dàn)日本央(yāng)行暂(zàn)时仍未改(gǎi)变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便(biàn)日本通货膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标(biāo)，但植田和(hé)男依然强(qiáng)调(diào)，“还不能放(fàng)心地说通胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还在持续加息(xī)，并已被(bèi)迫在物(wù)价与经济稳定之间作出艰难(nán)抉择。继续宽(kuān)松的日(rì)本央(yāng)行眼(yǎn)下依然处于能让(ràng)海外(wài)投(tóu)资者放心购买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的表现目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的(de)数据显示，今年前三个月(yuè)日本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家(jiā)旅游(yóu)局表(biǎo)示，受益于(yú)中国放宽旅行(xíng)限制(zhì)，4月商务和休闲外国游(yóu)客人数(shù)从此前的(de)182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在报告中指(zhǐ)出，考虑到入境旅游(yóu)业复苏、强(qiáng)劲资本(běn)支出计划和(hé)日本央行(xíng)持续宽松等积极(jí)因素，日本(běn)这个世(shì)界第三大经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提的(de)是，从经(jīng)济(jì)合作与(yǔ)发展组织的经济(jì)前景指数来看(kàn)，日(rì)本目前(qián)是七(qī)国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企(qǐ)业的业绩似乎相当不错，重要的(de)汽车(chē)行业预计(jì)利润将增(zēng)长。以内需为导向的企(qǐ)业正受益于入(rù)境游增(zēng)长的(de)前景(jǐng)，而大型银行也获得了(le)丰厚的收益。预计日本股市到(dào)今年年底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今(jīn)年(nián)的涨(zhǎng)势或(huò)将延续下去(qù)，因(yīn)盈(yíng)利增长、股票(piào)回(huí)购和估值(zhí)仍处于低位吸(xī)引了买家(jiā)，巴菲(fēi)特的认(rèn)可、公司治理的改善均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业财报的不(bù)俗表现或有望成为最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗