昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银(yín)行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和(hé)条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财(cái京j属于北京哪个区的车)政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将(jiāng)在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基(jī)本(běn)责任”，如(rú)果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的(de)激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但他的(de)年龄(líng)可(kě)能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工(gōng)作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国(guó)际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连(lián)续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水京j属于北京哪个区的车平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节(jié)前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数(shù)根据相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自(zì)政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌(diē)的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预期，供(gōng)应(yīng)偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概(gài)率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全(quán)国(guó)新生仔猪(zhū)数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的(de)高库存水平将(jiāng)抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归(guī)到正常(cháng)年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入(rù)库(kù)以及二(èr)育支撑，终端(duān)需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基(jī)本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏(lán)计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映了(le)市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于(yú)一(yī)季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面11月(yuè)价格(gé)相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续(xù)第(dì)三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国(guó)内需(xū)求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部(bù)分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第(dì)二波疫(yì)情(qíng)的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率(lǜ)将小(xiǎo)于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延(yán)续(xù)了产地未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求(qiú)转入(rù)淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到(dào)强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超(chāo)预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过(guò)，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印(yìn)度(dù)3月(yuè)棕榈油库(kù)存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步(bù)入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口(kǒu)前(qián)景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置(zhì)，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出。但是其(qí)国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份(fèn)东(dōng)南亚(yà)天气(qì)值得关注，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑(chēng)。国(guó)内贸易(yì)商进(jìn)口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明(míng)显减京j属于北京哪个区的车少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供(gōng)应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未(wèi)来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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