今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有8年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停3只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理史博在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能(néng)相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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