衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)进口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人(rén)库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的(de)一(yī)系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句满挑战的(de)时刻(kè)支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美(měi)联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他(tā)们通(tōng)话(huà)，而(ér)且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大(dà)压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需(xū)求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价(jià)或(huò)继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市(shì)走势或较(jiào)原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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